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能源局新增装机目标提升分布式补贴新政即将出台

核心内容概览

本报告聚焦于2014年中国光伏发电行业的政策动态、市场供需关系及项目招标情况，重点分析了能源局新增装机目标的提升以及即将出台的分布式补贴新政对行业的影响。

1. 能源局新增装机目标提升

1.1 政策背景

国家能源局局长吴新雄宣布，2014年中国光伏发电并网容量预期达到13GW，高于市场前期预期的10GW。目前上半年装机量仅为3GW，下半年需完成年度目标。

1.2 政策预期

为实现新增装机目标，预计后续将出台一系列政策，包括：

• 扩大分布式定义：将荒山、鱼塘、农业大棚等纳入分布式光伏项目管理；
• 补贴标准调整：分布式项目在电力用户用电量显著减少或消失的情况下，可转为全额上网享受固定电价；
• 解决融资难题：通过政策支持缓解光伏企业融资压力。

2. 分布式补贴新政即将出台

2.1 政策亮点

• 灵活性提升：分布式项目补贴方式将更加灵活，有助于提升项目收益的确定性；
• 项目范围扩大：非传统应用场景（如荒山、鱼塘等）将被纳入分布式项目体系，拓展了光伏应用空间。

3. 推荐个股

3.1 制造业受益标的

• 隆基股份：作为光伏制造龙头企业，受益于行业整体发展。

3.2 分布式受益标的

• 爱康科技：上半年业绩显著增长，转型电站运营商进展顺利；
• 方大集团：在分布式光伏领域具有较强竞争力；
• 林洋电子：在智能微电网和分布式光伏系统方面有布局。

3.3 电站开发受益标的

• 中利科技：在电站开发与建设方面具有优势；
• 森源电气：具备较强的电站运营能力；
• 海润光伏：在光伏电站开发领域表现突出。

4. 产业链价格追踪

4.1 多晶硅价格

• 国产多晶硅：一级料156.86元/公斤，二级料135.99元/公斤；
• 进口多晶硅：一级料22.23美元/公斤，二级料18.84美元/公斤；
• 价格走势：过去12个月价格基本稳定，预计下半年将有所回升。

4.2 硅片价格

• 单晶156硅片：7.84元/片；
• 多晶156硅片：6.19元/片；
• 价格走势：近期价格保持稳定。

4.3 电池价格

• 单晶156电池片：2.80元/瓦；
• 多晶156电池片：2.22元/瓦；
• 价格走势：价格基本维持稳定。

4.4 组件价格

• 单晶260W组件：价格基本维稳，预计年底将稳定在3.8-3.9元/瓦；
• 多晶250W组件：价格走势与单晶组件类似，维持稳定。

5. 多晶硅市场供求关系判断

5.1 产能扩张规划

5.2 市场预测

• 2014年国内多晶硅产能预计超过15万吨，2015年有望超过18万吨；
• 全球多晶硅需求预计上涨至28.2万吨，同比增长25%；
• 当前多晶硅市场供需趋于平衡，价格稳定在20美元/公斤左右；
• 未来三年市场需求稳定增长，多晶硅产能温和扩张，价格将随成本下降而逐步下降。

6. 项目招标跟踪

6.1 近期光伏项目招标情况

7. 风险提示

• 分布式补贴政策延迟出台；
• 信贷环境进一步恶化；
• 融资成本持续上升。

8. 投资评级说明

• 股票投资评级：以6个月内相对市场基准指数（沪深300）涨跌幅为标准；

  • 买入（Buy）：相对强于市场20%以上；
  • 增持（outperform）：相对强于市场5%~20%；
  • 中性（Neutral）：相对市场-5%~+5%；
  • 减持（underperform）：相对弱于市场5%以下。

• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数涨跌幅为标准；

  • 看好（overweight）：行业超越整体市场表现；
  • 中性（Neutral）：行业与整体市场表现基本持平；
  • 看淡（underweight）：行业弱于整体市场表现。

9. 法律声明

• 本报告仅供申银万国证券研究所客户使用；
• 本报告基于公开信息撰写，不保证信息的准确性或完整性；
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