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通信行业周报总结（2018/10/17）

核心内容概览

本周通信板块整体表现低迷，申万通信指数下跌12.99%，在沪深300指数和创业板指下跌的背景下，跌幅居前。尽管如此，报告指出通信行业正处于“黄金机会”阶段，特别是在5G、云计算、AI等领域的“未来经营”布局，具有确定性成长潜力。

主要观点

1. 华为AI战略：使能垂直行业，走向智能未来

• 华为在全联接大会上提出“+智能，见未来”战略，聚焦AI技术的全栈全场景解决方案。
• 包括AI芯片、基础网络智能化（电信网和企业网）、以及产业应用（如车联网、智慧交通、医疗等）。
• 与Google、百度等互联网公司相比，华为的AI战略更偏向硬件与网络基础设施，具有更广泛的行业影响。
• AI是推动物联网发展的核心技术，通过构建云平台和获取海量数据，华为旨在推动行业生态的发展。

2. 提速降费与5G：信息产业消费升级的双核驱动

• 提速降费政策推动国内移动互联网流量快速增长，DOU值在2018年5月达到3.97GB，接近日韩等发达市场水平。
• 流量单价大幅下降，从97.1元/G降至不足10元/G，为下游应用（如大数据、云计算、物联网）提供更广阔的发展空间。
• 5G作为新一轮网络建设周期的核心，预计2019年将有约10万基站建设，2020年将进入大规模建设阶段。

3. 投资策略：关注确定成长细分领域

• 报告建议在“未来经营”背景下，重点布局具有确定性成长潜力的细分领域。

• 确定成长细分领域包括：

  • 云计算和流量增长加速驱动的IDC及相关环节（如光模块、机电设备）。
  • 网络安全与可视化深化（如中新赛克）。
  • 企业网建设与上云（如星网锐捷）。
  • 5G和AI带来的新细分领域，如高频射频器件、砷化镓/氮化镓半导体、边缘计算、SDN/NFV云化、AR/VR、车联网、医疗等。

• 本周核心推荐标的：

  • 中兴通讯、烽火通信、宝信软件、光环新网、中际旭创、中新赛克、星网锐捷

关键信息

• 行业数据：

  • 2018年5月DOU值同比增长169.3%，接近日韩水平。
  • 2015-2018年国内移动互联网市场规模加速增长，带动信息产业飞速发展。
  • 流量单价从2015年5月的97.1元/G降至2018年5月的不足10元/G。

• 市场表现：

  • 本周通信申万指数下跌12.99%，其中通信设备指数跌幅最大（13.61%）。
  • 涨跌幅前五的公司包括天孚通信（+8.23%）、天泽信息（+0.65%）、国民技术（+0.12%）、光环新网（0%）、金亚科技（0%）。
  • 跌幅前五的公司包括精伦电子（-22.76%）、键桥通讯（-22.70%）、宝信软件（-21.99%）、齐星铁塔（-21.96%）、大富科技（-21.66%）。

• 展会前瞻：

  • 2018CDCE国际数据中心及云计算展：10月15-17日，北京
  • 2018中国（成都）国际工业互联网大数据产业展览会：10月18-20日，成都
  • 第四届中国（广东）国际“互联网+”博览会：10月24-27日，广东
  • 第五届北京微商博览会（BME）：11月16-18日，北京

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入（Buy）：相对强于市场20%以上
  • 增持（Outperform）：相对强于市场5%~20%
  • 中性（Neutral）：相对市场-5%~+5%
  • 减持（Underperform）：相对弱于市场5%以下

• 行业投资评级：

  • 看好（Overweight）：行业超越整体市场表现
  • 中性（Neutral）：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡（Underweight）：行业弱于整体市场表现

• 基准指数：沪深300指数

法律声明

• 本报告为申万宏源证券研究所所有，属于非公开资料。
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