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聚焦5G、AI，掘金通信2019

核心内容

本文聚焦于5G与人工智能（AI）两大领域，分析其对通信行业的推动作用，并提出重点公司推荐及投资建议。

主要观点

• 5G赋能产业：5G将开启新一代技术、应用、内容创新的浪潮，带动产业链上下游发展，尤其是主设备、光通信、无线通信等领域。
• AI新蓝海：AI作为技术变革的重要推动力，将创造万亿美元的市场空间，尤其在智能制造、智能安防、智能汽车等领域有广阔的应用前景。
• 投资节奏：5G投资具有长周期性，需关注标准化进程和国家试验节点；AI投资应从基础技术支撑，逐步过渡到应用层面。
• 行业增长：5G与AI将推动通信行业进入新的增长阶段，预计5G产业链和生态圈市场规模在2025年将达到3.3万亿和6.6万亿，2030年将分别达到6.3万亿和10.6万亿。
• 重点公司：东吴证券推荐了包括烽火通信、中兴通讯、鸿博股份、亨通光电、网宿科技等在内的多家公司。

关键信息

5G投资分析

• 市场空间：预计2025年5G产业链3.3万亿，2030年6.3万亿。
• 投资节奏：运营商资本开支预计比4G时期增长50%以上，2019年资本开支至少为1.2万亿。
• 投资重点：主设备、光通信、无线通信、网络优化等子行业受益明显。
• 资本开支测算：2019年三大运营商资本开支预计为3539.55亿元，其中无线及核心网占比最大。
• 无线通信：无线主设备厂商面临经营压力，但随着5G部署，将逐步改善。
• 光通信：光器件及设备在5G带动下需求增长，中国厂商占据全球约15%市场份额，无源光器件竞争力较高。
• 天线板块：5G推动天线向Massive MIMO演变，单个基站天线需求将增加1.3-3倍。

AI投资分析

• 市场前景：全球AI市场规模预计2020年达到183亿美元，中国AI市场规模预计2020年达到91亿人民币。
• 应用场景：AI在智能安防、智能汽车、边缘计算、AR/AI、无人车/机等领域有广泛应用。
• 技术驱动：AI与5G协同发展，推动云端与终端智能协作，加速技术落地。
• 投资策略：建议优先布局AI基础技术、核心技术及应用领域，关注具备核心竞争力的企业。

重点公司推荐

风险提示

• 5G部署风险：运营商收入承压、5G商用进度不及预期、5G标准化及产品研发进度滞后。
• AI发展风险：技术发展不及预期、应用落地缓慢。
• 行业竞争：光通信、无线通信等领域竞争加剧，厂商需提升技术实力。
• 政策风险：国家对5G、AI等领域的扶持力度不及预期。
• 市场需求风险：物联网、专网通信、网络安全等下游需求增长不及预期。

附录内容

附录1：通信运营

• 重点：积极布局5G与物联网，关注运营商资本开支及物联网平台建设。
• 关注标的：中国联通、中国移动、中国电信。
• 风险提示：5G商用进度不及预期。

附录2：物联网产业链

• 行业增速：预计未来几年国内物联网市场规模保持18%以上增速。
• 关注标的：高新兴、移为通信、有方科技等。
• 风险提示：政策红利不及预期。

附录3：大数据

• 行业前景：大数据作为AI的燃料，预计2020年中国市场规模将突破1万亿元。
• 关注标的：东方国信、天源迪科、思特奇等。
• 风险提示：政策支持及市场需求不及预期。

附录4：云计算

• 行业增长：云计算市场持续受资本热捧，市场格局集中化。
• 关注标的：光环新网、高升控股、宝信软件等。
• 风险提示：技术及5G发展不及预期。

附录5：专网通信

• 行业增速：预计未来3年复合增长率在5%-10%。
• 关注标的：海能达、北讯集团、海格通信等。
• 风险提示：政策红利及市场需求增长不及预期。

附录6：北斗

• 市场空间：北斗导航产业链前景广阔，预计2024年市场规模达912亿元。
• 关注标的：华力创通、海格通信、北斗星通等。
• 风险提示：军工市场需求及基础设施建设不及预期。

附录7：量子通信

• 行业增速：预计2024年市场规模达912亿元。
• 关注标的：凯乐科技、亨通光电等。
• 风险提示：政策红利及市场需求增长不及预期。

附录8：网信安全

• 市场规模：预计2021年达到95.8亿美元。
• 关注标的：中新赛克、美亚柏科等。
• 风险提示：政策红利及下游市场需求不及预期。

投资建议

• 5G投资应关注主设备、光通信、无线通信、网络优化等子行业。
• AI投资应优先布局基础技术、核心技术及应用领域。
• 重点关注具备核心竞争力的通信设备及服务提供商，如烽火通信、中兴通讯、鸿博股份等。

结论

5G与AI是推动通信行业进入新时代的重要力量，具备巨大的市场潜力和投资价值。建议投资者关注相关产业链及重点公司，把握行业发展趋势，合理配置资源。