20181017-渤海证券-通信行业周报_大盘持续调整_关注三季报超预期品种_18页_1mb

通信行业周报总结

核心内容

本周通信行业整体下跌10.03%，在申万28个子行业中跌幅居前，其中通信设备子行业跌幅最大，达14.95%。受外围市场大跌影响，市场整体估值下行，通信板块也未能幸免。行业处于调整阶段，但分析师认为这是市场底部的形成过程，未来仍有调整空间，需关注业绩超预期的品种。

主要观点

• 市场环境：外围市场持续下跌，导致市场整体估值下行，通信行业也面临调整压力。
• 行业估值：截至10月16日，BH通信板块TTM估值为31.56倍，相比全体A股估值溢价率高达252%。通信板块估值快速下降，目前仍处于寻底阶段。
• 投资策略：当前应以防守为主，关注业绩高增长的绩优品种。同时，5G发展是未来的重要机会点，建议关注具备低估值和高成长性的通信细分领域，如物联网与专网通信。
• 行业主线：第四季度是通信行业业绩集中释放的时期，行业主线将围绕业绩增速和公司估值评估展开。

关键信息

行业要闻

• 5G发展预期：英特尔预测5G将为传媒和娱乐产业带来1.3万亿美元营收，2025年全球AI市场将达3800亿美元。
• 5G网络建设：中国联通启动京津冀ROADM实验网工程，加快全光网进程；德国电信计划于2020年商用5G网络。
• 手机出货量：9月全球手机品牌出货量中，苹果重回全球第二，华为排名第三。
• 光分路器集采：中国移动公布2018-2019年光分路器集采结果，亨通、中天、烽火等企业中标。
• 独立电调智能天线集采：中国移动公布独立电调智能天线集采结果，华为、京信、广东晖速通信、中天等企业中标。

重点公司公告

• 硕贝德：前三季度净利润同比增长80%-110%，主要得益于经营战略调整和5G技术储备。
• 天源迪科：受益子公司并表，前三季度净利润预增120%-140%。
• 梅泰诺：前三季度净利润预增70%-100%，新增子公司贡献显著。
• 广和通：前三季度净利润预增111.62%-131.52%，物联网行业带动业绩增长。
• 四川九洲：前三季度预盈超2100万元，同比扭亏为盈。
• 高新兴：前三季度净利预增32.49%-39.37%，子公司纳入合并报表范围。
• 优博讯：前三季度净利预增130%-150%，海外市场拓展效果显著。
• 朗玛信息：前三季度净利预降0%-15%，主要因药品采购两票制影响。
• 华测导航：前三季度净利润同比增长2.23%，受益于市场拓展及政府科研补助。
• 数码科技：前三季度净利润基本持平，已形成广电4K全产业链解决方案。
• 信维通信：5G应用逐步推广，产品订单持续增加。
• 移为通信：前三季度净利润预增接近30%，三季度单季度增长73.29%-103.20%。
• 华力创通：前三季度净利预增超七成，卫星应用业务增长明显，与千寻位置签订战略合作协议。
• 日海智能：部分董事、高管拟增持股份，显示对公司未来发展的信心。
• 达华智能：下调业绩预期，前三季预亏3.84亿至4.21亿，因润兴租赁业绩下滑。
• 万隆光电：拟1.19亿元收购欣网卓信60%股权，拓展增值电信业务。
• 中天科技：成功收购土耳其电缆公司，布局全球超高压电缆市场。
• 高鸿股份：拟公开挂牌转让高鸿鼎恒100%股权，推动业务转型。

推荐股票池

• 中国联通：增持
• 通宇通讯：增持
• 日海智能：买入

风险提示

• 大盘持续下跌可能导致市场估值进一步下降。
• 5G发展不及预期可能影响行业前景。

投资评级说明

• 买入：未来6个月内相对沪深300指数涨幅超过20%
• 增持：未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于10%~20%之间
• 中性：未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间
• 减持：未来6个月内相对沪深300指数跌幅超过10%

行业评级标准

• 看好：未来12个月内相对于沪深300指数涨幅超过10%
• 中性：未来12个月内相对于沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间
• 看淡：未来12个月内相对于沪深300指数跌幅超过10%

联系方式

渤海证券股份有限公司研究所

• 副所长（金融行业研究&研究所主持工作）：张继袖 (+862228451845)
• 副所长：谢富华 (+862228451985)
• 通信&电子行业研究小组：徐勇 (+86 10 6810 4602)
• 其他研究小组联系方式详见文档。