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通信行业周报总结（2018/10/17）

核心内容概述

本周申万宏源通信周报指出，通信板块在市场整体下跌背景下展现出黄金投资机会，特别是在5G建设周期和AI技术推动下，行业将迎来确定性成长。报告强调了华为AI战略与“提速降费”政策对通信行业未来发展的深远影响，并提出了在5G与AI新周期中布局“未来经营”的投资策略。

主要观点

1. 华为AI战略：全栈全场景布局

• 华为全联接大会以“+智能，见未来”为主题，轮值主席徐直军提出全栈全场景AI解决方案。
• 华为的AI战略涵盖硬件（如AI芯片）、基础网络智能化（电信网、企业网）以及产业应用（如车联网、智慧交通、医疗等）。
• 与Google、百度等互联网公司不同，华为更注重技术融合和行业生态构建，推动从万物互联到万物智能的转变。

2. 提速降费与5G：信息消费升级的双引擎

• 2015年以来，我国移动用户DOU（月均流量）持续增长，2018年5月达到3.97GB，接近日韩等通信发达市场水平。
• 流量单价大幅下降，从2015年的97.1元/G降至2018年的不足10元/G，显著推动下游应用发展。
• 5G作为新的网络建设周期，预计2019年将有约10万基站部署，2020年将进入大规模建设阶段。

3. 投资策略：聚焦确定成长细分领域

• 报告建议投资者在5G和AI新周期中关注确定性成长的细分领域。
• 确定成长细分包括：
  • 云计算与IDC（如宝信软件、光环新网）
  • 网络安全与可视化（如中新赛克）
  • 企业网建设与上云（如星网锐捷）
  • 5G和AI带来的新细分领域（如高频射频器件、边缘计算、SDN/NFV、AR/VR等）

关键信息

推荐标的

• 中兴通讯：通信设备龙头，具备较强竞争力。
• 烽火通信：光通信与网络设备领先企业。
• 宝信软件：云计算与IDC相关，成长性显著。
• 光环新网：IDC与云计算服务提供商。
• 中际旭创：光模块等器件核心企业。
• 中新赛克：网络安全与可视化解决方案提供商。
• 星网锐捷：企业网建设与上云重要参与者。

本周板块表现

• 通信申万指数本周下跌12.99%，跌幅居前。
• 沪深300指数下跌7.80%，创业板指下跌10.13%。
• 沟通设备指数跌幅最大，达13.61%；通信运营指数下跌9.38%。
• 涨跌幅前五公司包括：天孚通信（+8.23%）、天泽信息（+0.65%）、国民技术（+0.12%）、光环新网（0%）、金亚科技（0%）。
• 跌幅前五公司包括：精伦电子（-22.76%）、键桥通讯（-22.70%）、宝信软件（-21.99%）、齐星铁塔（-21.96%）、大富科技（-21.66%）。

展会前瞻

• 2018CDCE国际数据中心及云计算展：10月15-17日，北京
• 2018中国（成都）国际工业互联网大数据产业展览会：10月18-20日，成都
• 第四届中国（广东）国际“互联网+”博览会：10月24-27日，广东
• 第五届北京微商博览会（BME）：11月16-18日，北京

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入（Buy）：相对市场表现强于20%
  • 增持（Outperform）：相对市场表现强于5%~20%
  • 中性（Neutral）：相对市场表现在-5%~+5%之间
  • 减持（Underperform）：相对市场表现弱于5%

• 行业投资评级：

  • 看好（Overweight）：行业超越整体市场表现
  • 中性（Neutral）：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡（Underweight）：行业弱于整体市场表现

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