20181105-浙商证券-通信行业周报_三季报出炉_建议关注5G_AI_北斗_安全_军工_16页_1mb

通信设备行业周报总结

核心内容

2018年第44周通信行业周报指出，通信行业整体表现优于大盘，尤其在5G、AI、北斗、安全、军工等领域具备投资价值。三季报显示，通信行业前三季度营收增长25%，净利润增长16%，但增速有所放缓，而Q3单季净利润同比增长25%，显示出行业复苏迹象。

主要观点

• 行业趋势：5G建设即将启动，相关板块如主设备商、光模块/器件、车联网将受益。
• 细分板块表现：北斗导航、运营商、光模块/器件、人工智能、射频、信息安全、专网板块业绩增长良好；军工信息化板块有望迎来业绩拐点。
• 个股推荐：重点推荐5G相关个股如中际旭创、中国联通、光环新网、高新兴，以及军工信息化板块的海能达。

关键信息

行情回顾

• A股：上周沪深300上涨3.7%，通信（中信）指数上涨4.7%。
• 美股：纳斯达克上涨2.65%，标普500上涨2.42%，电信业务指数上涨1.20%。
• 个股表现：光环新网、中际旭创、高新兴、中国联通、烽火通信涨幅领先，而部分个股如天孚通信、亨通光电等表现不佳。

三季报分析

• 行业整体表现：剔除中兴和联通后，行业前三季度营收4108.72亿元，净利润253.61亿元，同比分别增长25%和16%。
• 细分板块：北斗导航、运营商、光模块/器件、人工智能、射频、信息安全、专网板块增长良好；主设备商、统一通信、大数据、光纤光缆、IDC/CDN、云计算增长放缓；物联网、车联网、通信服务板块业绩下滑。
• 财务指标：整体费用率下降，资产负债率降低，现金流改善，但应收账款周转天数增加。

投资策略与推荐

• VGPP模型推荐：根据业绩表现、估值水平、成长能力、行业景气度四个方面，本周推荐专网、光模块/器件、运营商、北斗导航、射频、车联网、主设备商等板块。
• 重点推荐个股：光环新网、中际旭创、高新兴、中国联通、烽火通信，其中前三个个股VGPP评分高于3.0分。

行业动态

政策与数据

• 工信部推进整治骚扰电话专项行动。
• 中国电信9月4G用户净增332万，宽带用户总数达1.44亿户。
• 三大运营商9月运营报告，中国移动表现突出。
• Q3全球手机市场出货量下降6%，小米保持高速增长。

5G进展

• 工信部专家考察中国电信5G试验网。
• 华为、Nokia拿下南非5G订单。
• 日本、新西兰等国家计划5G建设，部分国家禁止华为参与5G关键基础设施建设。

车联网

• 百度、广汽等启动自动驾驶出租车运营。

边缘计算与光通信

• 中国移动成立边缘计算开放实验室。
• 新技术提升光纤速度100倍，诺基亚推出WaveSuite助力光网络转型。

运营商动态

• 中国联通混改成果显著，产业互联网业务增长。
• 中国联通与民企合作推进5G运营。

重要公告

业绩报告

• 多家通信企业三季报发布，部分企业如中际旭创、海能达等业绩显著增长。

政府补助

• 晨曦航空、剑桥科技等公司获得政府补助。

发行债券与借款

• 烽火通信拟发行可转债，中兴通讯向控股股东借款。

增持与减持

• 数码科技、网宿科技等公司进行股份回购或增持，北讯集团股东拟减持股份。

解禁

• 多家公司限售股解禁，如荣之联、创意信息等。

对外投资与股权激励

• 初灵信息、拓邦股份等公司进行对外投资或股权激励。

投资评级说明

• 个股评级：买入、增持、中性、减持，基于其相对于沪深300指数的涨跌幅。
• 行业评级：看好、中性、看淡，基于行业指数相对于沪深300指数的表现。

风险提示

• 本报告基于公开信息，不保证信息的真实性和完整性。
• 投资者应独立评估信息，不依赖本报告进行投资决策。
• 未经授权不得复制、发布、传播本报告内容。

总结

• 通信行业在三季报中表现出持续增长，5G建设成为主要驱动力。
• 分析指出，5G、AI、北斗、安全、军工等板块具备投资价值。
• 推荐关注5G相关个股及具备技术优势的公司。
• 行业动态与政策支持推动通信行业向更高水平发展。