> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中信证券固定收益部每日复盘总结（2026/6/17） ## 核心内容概述 中信证券固定收益部于2026年6月17日发布了关于当日债券市场及资金市场的观察与复盘。整体来看，债市延续上涨趋势，收益率整体下行，市场情绪较为积极。资金面在早盘偏紧后趋于均衡，主要期限资金利率小幅下降。 --- ## 债券市场观察 ### 现券成交情况 1. **债市走势**：今日债市延续暖势，早盘因资金面偏紧，收益率震荡向上；午后资金面均衡，基金买盘增强，债市由跌转涨，最终窄幅震荡收市。 2. **活跃券收益率**： - 10年期国债活跃券收益率为 $1.723\%$，较昨日收盘变动-0.4Bps。 - 10年期国开债活跃券收益率为 $1.774\%$，较昨日收盘变动-0.6Bps。 3. **期限利差**： “10年-1年”期限利差有所走阔，显示市场对长端债券的偏好增强。 ### 利率债二级成交情况 | 债券类型 | 1Y收益率(%) | 3Y收益率(%) | 5Y收益率(%) | 7Y收益率(%) | 10Y收益率(%) | 超长债收益率(%) | |----------------|-------------|-------------|-------------|-------------|--------------|------------------| | 国债(CGB) | 1.42 | 1.26 | 1.44 | 1.56 | 1.72 | 2.22 | | 国开债(CDB) | 1.37 | 1.44 | 1.55 | 1.67 | 1.77 | 2.10 | | 非国开(Non-CDB)| 1.37 | 1.46 | 1.50 | 1.67 | 1.69 | 1.82 | | 地方债(Local) | - | 1.40 | 1.54 | 1.67 | 1.82 | 2.18 | - **变动情况**： - 国债：1Y收益率变动-0.75Bps，3Y收益率变动-0.75Bps，5Y收益率变动-1.05Bps，7Y收益率变动-0.65Bps，10Y收益率变动-0.4Bps。 - 国开债：1Y收益率变动-1Bps，3Y收益率变动-1Bps，5Y收益率变动-1Bps，7Y收益率变动-0.75Bps，10Y收益率变动-0.6Bps。 - 非国开：1Y收益率变动-0.65Bps，3Y收益率变动-1.25Bps，5Y收益率变动-1Bps，7Y收益率变动-1.75Bps，10Y收益率变动-0.5Bps。 - 地方债：10Y收益率变动-0.5Bps。 --- ## 资金市场观察 ### 资金面情况 1. **央行操作**： - 今日央行开展4203亿元7天逆回购，同时有1590亿元7天逆回购到期，实现流动性净投放2613亿元。 - 明日将有1885亿元7天逆回购到期。 2. **加权利率**： - R001加权利率为 $1.45\%$，较昨日变动-1.5Bps。 - R007加权利率为 $1.47\%$，较昨日变动-1Bps。 3. **资金面趋势**： - 今日资金面均衡，主要期限资金利率较昨日小幅下行。 ### 同业存单成交情况 | 期限 | 国有行收益率(%) | 股份行收益率(%) | |------------|----------------|----------------| | 14D | 1.38 | 1.35 | | 1M | 1.43 | 1.41 | | 3M | 1.45 | 1.44 | | 6M | 1.45 | 1.45 | | 9M | 1.47 | 1.47 | | 1Y | 1.48 | - | - **变动情况**： - 国有行：14D收益率变动-1.5Bps，1M收益率变动-1Bps，3M收益率变动0Bps，6M收益率变动-1.57Bps，9M收益率变动-1.5Bps。 - 股份行：14D收益率变动-6Bps，1M收益率变动-4Bps，3M收益率变动-2.09Bps，6M收益率变动-1.93Bps，9M收益率变动-1.75Bps。 --- ## 资金市场指标 ### 银行间质押式回购加权平均利率 | 期限 | R001 (MMY) | R007 (MMY) | R014 (MMY) | R021 (MMY) | R1M (MMY) | 隔夜占比(%) | |------------|-----------|-----------|-----------|-----------|----------|-------------| | 06-04 | 20000 | 5000 | 5000 | 5000 | 5000 | 90% | | 06-05 | 20500 | 5500 | 5500 | 5500 | 5500 | 91% | | 06-08 | 21000 | 6000 | 6000 | 6000 | 6000 | 92% | | 06-09 | 21500 | 6500 | 6500 | 6500 | 6500 | 93% | | 06-10 | 21500 | 6500 | 6500 | 6500 | 6500 | 93% | | 06-11 | 21500 | 6500 | 6500 | 6500 | 6500 | 93% | | 06-12 | 21500 | 6500 | 6500 | 6500 | 6500 | 93% | | 06-15 | 21500 | 6500 | 6500 | 6500 | 6500 | 93% | | 06-16 | 21500 | 6500 | 6500 | 6500 | 6500 | 93% | | 06-17 | 21500 | 6500 | 6500 | 6500 | 6500 | 93% | --- ## 债市杠杆率 - **债市杠杆率**：采用“每日拆借回购成交额/债券总托管量”的百分位排名衡量。 - **变动趋势**：债市杠杆率在2024年11月期间波动较大，多次达到100%的高点，随后回落至80%或60%，但始终未突破70%的经验上限。 --- ## 数据来源与联系方式 - **数据来源**： - 中国人民银行（PBOC） - 中国债券信息网（China Bond） - 中国货币网（China Money） - iDeal - Wind - **联系方式**： - 联系人：王川 - 电话：010-60836617 - 邮箱：wang_chuan@citics.com --- ## 重要声明 - 本信息不属于证券研究报告范畴，不构成投资建议。 - 本订阅号为中信证券固定收益部研究组建立并维护的唯一官方订阅号，仅面向符合《证券期货投资者适当性管理办法》的专业机构投资者。