20180812-国金证券-电力设备与新能源行业研究_十三五电力规划启动调整_造车新势力开始放量_4页_579kb

报告摘要

本报告为电力设备与新能源行业研究周报，首次发布买入评级，重点分析了行业基本面、政策动向及市场机会。报告指出，行业在经历调整后，部分细分领域已显现回暖迹象，具备较高的投资价值。

市场数据：当前市场平均市盈率为18.90，国金电力设备与新能源指数为3105.48，整体表现优于沪深300指数（3405.02）及上证指数（2795.31）。
行业动态：
- 国家能源局启动“十三五”电力规划滚动调整，预计新能源装机目标将大幅上调，关注风电与光伏行业政策预期。
- 7月新能源乘用车销量同比增长65%，造车新势力开始放量，蔚来首次进入销量榜单，显示高端市场需求增长。
板块配置建议：
1. 光伏：年内底部确立后，需求、开工率及政策预期全面回暖，建议关注反弹机会。
2. 低压电器、风电龙头：低估值且高增速，具备投资价值。
3. 工控自动化龙头：智能制造全面推进，长期投资价值凸显。
4. 电池/材料及光伏制造龙头：中报业绩风险释放后，有望迎来反弹。
重点推荐组合：
- 新能源：正泰电器、隆基股份、信义光能、金风科技、天顺风能、林洋能源、晶盛机电、京运通
- 电车：杉杉股份、宁德时代、当升科技、创新股份、新宙邦、百利科技、天齐锂业、赣锋锂业
- 电力设备：麦格米特、国电南瑞、汇川技术、宏发股份、信捷电气

新能源发电：当前光伏累计装机量已远超“十三五”规划目标，风电也接近目标，预计调整后的规划将对新能源装机目标进行较大修正。
智能制造：发改委公布2018年99个智能制造试点示范项目，涉及工控自动化、太阳能、锂电池等多个领域，显示智能制造发展进入全面推进阶段。
新能源汽车：7月新能源乘用车销量达7.1万辆，同比增长65%，造车新势力如蔚来开始放量，高性价比产品有望推动“供给创造需求”。
风险提示：
- 政策调整及执行效果低于预期。
- 产业链价格竞争激烈程度超预期。
- 结构性产能过剩问题仍存在，若需求回暖不及预期或政策趋严，将对行业盈利产生负面影响。

公司投资评级：
- 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度超过15%。
- 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%。
- 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%。
- 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度超过5%。
行业投资评级：
- 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上。
- 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%-15%。
- 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%-5%。
- 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。