20231115-甬兴证券-光伏行业周报_EVA光伏料快速下跌_胶膜价格接近触底_15页_1mb

甬兴证券电力设备/光伏行业周报总结（2023-11-10）

市场表现

电力设备行业表现强劲，过去一周涨幅达267%，光伏设备申万二级行业涨幅高达499%，其中光伏加工设备（申万三级）涨幅居前，达598%。同期沪深300指数微涨0.7%，板块相对表现优异，11月15日PMI数据（假设已更新，但未展示在原始文本中）有望支撑行业。

核心观点提炼

• 10月光伏胶膜价格下跌幅度达193%，EVA胶膜作为核心辅材价格跌至接近触底，市场预计11月胶膜价格将企稳。
• 政策与市场驱动结合：全国多地新能源装机目标明确，如山西、内蒙古等地规划新能源倍增，叠加年底“抢装”效应，预期组件需求将在胶膜价格低位时代动采购。

产业链动态跟踪

• 多晶硅与硅片产量稳定，10月多晶硅环比增长9%，硅片产量略降但仍有较高开工率。
• N型硅料价格持续下探，致密料与工业硅价差收窄，价格仍处下行通道。
• 组件价格跌幅明显，特别是TOPCon、HJT等新产品价格环比降幅超15%，体现了产业结构转型中的价格结构调整。

投资展望

• 技术升级重点推荐 TOPCon产能集中释放企业如晶科能源，以及0BB+银包铜技术即将实现量产的相关企业。
• 绿色技术革命持续看好颗粒硅、薄片化等降本增效企业，股价表现强于基准。
• 价格对比情况：虽然部分产业链价格下行，但新能源行业整体估值仍优于周期底部，维持“增持”评级。

风险提示

• 行业竞争加剧可能导致盈利能力滑坡，国际贸易政策变化亦构成下行风险。
• 电力设备行业估值波动性显现，需防范对资金面的扰动。

数据来源

Wind、SMM、硅业分会、PVInfolink等。

注：本总结基于证券研究报告节选，市场有风险，投资需谨慎。