20180723-安信证券-通信行业周报_5G预商用有望在下半年规模开展_海内外运营商助力中兴业务快速恢复_14页_760kb

通信行业周报总结

核心内容

2018年7月23日的通信行业周报指出，5G技术是通信行业未来最重要的投资机会，尽管受到中美贸易战及中兴被制裁事件的影响，通信板块上半年面临业绩与估值压力，但随着中兴业务恢复及5G政策走向积极，相关子行业和公司将迎来发展机遇。此外，云计算与ICT产业的融合趋势也逐渐显现，金山云与小米合作推出的“1KM边缘计算”方案成为行业亮点。

主要观点

• 5G商用进程加快：2018年下半年，我国5G预商用将规模开展，2019年将出现更多商用里程碑事件。
• 中兴业务恢复：中兴通讯在解禁后获得海内外运营商支持，新签多个订单，推动其5G业务发展。
• 5G技术推动产业升级：5G技术将带动PCB/覆铜板、射频器件、光模块等子行业技术升级与市场扩张。
• 国产化替代加速：5G设备国产化趋势明显，国内厂商在关键器件领域有望突破外资垄断。
• 云计算与ICT融合：云计算与智能硬件的结合，推动边缘计算发展，提升用户体验。

关键信息

5G发展动态

• 中兴业务恢复：7月13日解禁后，中兴在GPON设备集采中中标，中国移动、中国联通、中国电信均与中兴达成合作。
• 海外市场拓展：意大利WindTre、和记奥地利等海外运营商与中兴加强合作，签署多个项目合同。
• 5G测试进展：5G第三阶段测试部分完成，预计9月前完成NSA外场测试和SA室内测试。

5G产业链重点推荐

• 设备商：烽火通信（5G设备）、中际旭创（高速光模块）、紫光股份（IaaS龙头）。
• 天线与材料：飞荣达（5G天线新龙头）、生益科技（覆铜板龙头）。
• 射频器件：风华高科（国华新材料）、东山精密（陶瓷介质滤波器制造）。

5G技术与市场影响

• 滤波器技术升级：从金属同轴腔体向陶瓷介质谐振滤波器转变，体积更小、性能更高。
• PCB/覆铜板需求增长：5G带来高频、高速板需求增长，附加值提升，市场空间扩大。
• 市场空间预测：5G滤波器国内和全球市场空间分别有望达到576亿元和806亿元。

云计算进展

• 边缘计算方案发布：金山云与小米联合推出“1KM边缘计算”方案，解决CDN节点到终端的网络问题。
• 技术与市场协同：云计算与ICT产业融合，推动智能网络发展，提升用户体验和行业空间。

一周行业表现

• 通信板块上涨：通信（申万）板块周涨幅为2.08%，领先沪深300指数和创业板指数。
• 个股表现突出：金安国纪、飞荣达、中兴通讯、创意信息、长江通信涨幅居前，其中飞荣达周涨幅达19.03%。
• 推荐股票组合：中际旭创、烽火通信、紫光股份、飞荣达、生益科技。

行业热点点评

3.1 中国信息通信科技集团揭牌

• 背景：武汉邮电科学研究院与电信科学研究院合并成立中国信息通信科技集团。
• 影响：整合资源，推动5G技术发展，提升国内通信行业实力。
• 风险提示：协同效应不及预期。

3.2 长飞光纤上市

• 背景：长飞光纤在上海证券交易所上市。
• 影响：进一步提升其在光纤光缆行业的地位，推动技术发展与海外市场布局。
• 风险提示：光纤需求不及预期。

3.3 中兴获海外支持

• 背景：中兴通讯获得意大利WindTre等海外运营商支持，业务逐步恢复。
• 影响：显示中兴在全球通信市场的地位，推动其5G业务发展。
• 风险提示：5G发展不及预期。

风险提示

• 市场估值波动：市场估值系统性波动可能影响投资收益。
• 5G商用进度：5G商用进度不及预期可能影响相关产业链发展。
• 行业竞争加剧：行业竞争加剧可能导致利润率下降。
• 技术与产能风险：技术领先但产能不足或成本控制不佳可能影响市场表现。

投资建议

• 关注5G设备商：如烽火通信、中际旭创。
• 关注5G天线与材料厂商：如飞荣达、生益科技。
• 关注射频器件与PCB厂商：如风华高科、东山精密。
• 关注云计算与ICT融合：如紫光股份、金山云。

一周重点公告

• 中兴通讯：业务恢复，获得多个订单。
• 烽火通信：发布分红派息公告。
• 其他公司：如金安国纪、飞荣达等，发布业绩与市场拓展相关公告。

一周重点报告

• 滤波器变化：5G时代滤波器将向陶瓷介质方向发展，市场空间倍增。
• PCB/覆铜板升级：5G带来高频、高速板需求增长，推动产业链升级。
• 射频器件投资：5G将带动射频器件市场发展，建议关注相关厂商。

行业评级体系

• 收益评级：领先大市、同步大市、落后大市。
• 风险评级：A（正常风险）、B（较高风险）。

分析师声明

• 夏庐生、彭虎：具有证券投资咨询执业资格，对报告内容负责。

免责声明

• 本报告仅供安信证券客户使用，不构成投资建议。
• 本报告基于公开资料，不保证其完整性与准确性。
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