20240902-国元国际控股-华润燃气-01193.HK-销气毛差持续修复_中期派息大幅增长_2页_308kb

华润燃气2024上半年业绩分析总结

业绩概况：
2024年上半年，华润燃气（1193HK）实现营业收入5208亿港元，同比增长77%。股东应占净利润虽同比减少25%至3457亿港元，但剔除重庆燃气并表一次性收益后，核心利润达346亿港元，同比增长212%。经营现金流为425亿港元，其中公司拟派中期股息25港仙/股（2023年中期为10港仙/股）。

✅ 核心业务亮点

1. 销气量与毛差持续稳步修复

• 上半年总销气量达2090亿立方米，同比增长53%。

🏻 工业气、商业气、居民气量分别增长37%、81%、70%

新签约年度合同指标量75亿立方米，气源覆盖率997%，统筹量同比增长30%，非常规资源补充超2亿方；

• 销气毛差达0.54元/立方米，同比增加0.04元/立方米，全年目标区间0.53–0.54元/立方米；
  预计各省售气价格持续调整后毛差将进一步修复。

2. 综合服务与综合能源高增长

（1）综合服务收入与利润表现***

• 综合服务收入177亿港元，同比增长20%，经营溢利76亿港元，增长221%；
• 接驳分部受新增用户减少影响，溢利同比下降294%；

（2）综合能源业务迅猛增长

• 新签分布式光伏项目27个，投运18个；
• 新签分布式能源项目28个，投运31个；
• 能源销售量同比增长546%，达149亿千瓦时，综合能源毛利16亿港元，增长843%。

✅ 特别提示

• ⚠️ 股票收益受许可证、市场波动、政策调整等因素影响，不构成投资建议。

☑️ 结论

华润燃气2024上半年经营表现强劲，核心业务利润恢复显著，销气毛差修复表现良好。尽管受接驳业务下滑影响，综合服务和综合能源业务的高增长有效对冲了业绩压力。展望未来，随着气价调整及新业务推进，公司有望进一步提升盈利空间，具备良好的成长潜力。