20250723-国泰期货-2025年二季度公募基金的股指期货持仓情况_9页_1mb

总结：2025年二季度公募基金股指期货持仓分析

2025年二季度，关税冲击导致股指期货市场以巨大跳空缺口开启，推动所有品种贴水至历史极值。公募基金对股指期货的多头需求旺盛，多头持仓增至280亿历史高点，季度增长超120亿；空头持仓小幅增长至58亿，持仓总市值约338亿，接近2020年峰值，但市场结构已从空头为主转变为多头为主。

市场总持仓量环比大幅下降，但公募基金持仓量逆势大增。多头持仓比例提升至2.89%历史高点，空头比例略升至0.6%。品种方面，IF、IH、IC、IM多头持仓全面增长，IM空头对冲持续加强，成为对冲主力。期限分析显示，多头合约偏好远期，空头近月合约占比提高。

指数类基金多头配置力度显著增强，被动指数产品持仓市值季度增长超过110亿，凸显多头替代价值。偏股混合型产品空头持仓增长，对冲需求增加。公募股票多空策略平均收益1.12%，但产品规模下降。

国际方面，海外市场股指期货持仓减少近20亿，但NASDAQ 100小型期货和恒生科技指数期货仍为主导品种。

总体来看，二季度公募基金通过股指期货多头替代和对冲需求增強，收益机会与风险并存。