20250120-山西证券-煤炭行业周报_业绩预告陆续启动_关注宏观预期改善_21页_7mb

煤炭行业周报（20250113-20250119）总结

市场动态

动力煤供给端一般，需求受春节放假及气温偏高影响趋弱，库存趋于上升，价格总体下行；2025年一季度稳经济政策持续发力，进口煤价差回落，预计动力煤价格以稳为主。
冶金煤产量略有下降，受政策利好释放和下游需求预期改善，价格企稳，焦煤及焦炭价格承压趋稳，预计未来价格中枢上移。

关键数据及价格走势

• 动力煤：截至1月17日，环渤海动力煤现货参考价767元/吨（周下降9%），港口库存升至2377万吨。
• 冶金煤：焦煤主产区价格部分持稳，焦煤总库存提升，焦体现在止跌企稳。
• 焦钢产业链：钢材价格上涨，焦炭止跌，高炉开工稳定。

运输与期货

煤炭运价继续弱势，国内期货市场焦煤焦炭期货价企稳回升，如焦炭活跃合约价格上涨6.93%。

板块表现回顾

中信煤炭指数周上涨1.59%，采选板块表现优于板块。

投资建议

提出弹性高股息和稳定高股息品种，建议关注如下公司： 盘江股份、平煤股份、冀中能源，同时也看好采选与煤化工的估值修复。

下周重点与风险

下周需关注春节假期生产影响及宏观调控落地情况，风险包括供给释放超预期、需求恢复不及预期、欧盟煤炭缺口不足。