> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 算电协同上升为国家战略，AI能耗时代下绿电、电力设备与IDC三大主线共振 ## 核心内容 2025年3月5日，政府工作报告首次提出“实施超大规模智算集群、算电协同”等新型基础设施工程，标志着“算电协同”正式上升为国家战略。随着AI大模型和数字经济的快速发展，算力需求爆发显著推升数据中心能耗与电力需求。Vertiv预测，2023-2028年全球新增智算中心IT负载将超过100GW，年复合增长率约9.5%。IDC数据显示，人工智能数据中心IT能耗将从2024年的55.1TWh增至2025年的77.7TWh，并在2027年达到146.2TWh，2022-2027年复合增速达44.8%。这表明，算力扩张正对电力基础设施提出更高要求，能源供给成为制约AI产业发展的关键因素。 国家通过“东数西算”、数据中心绿色低碳行动、新型电力系统建设等政策，推动算力中心向新能源资源丰富的地区布局，并通过绿电交易、源网荷储一体化、算力电力联合调度等方式，实现算力需求与新能源供给的时空匹配，从而缓解电网负荷压力并提升能源利用效率。 “算电协同”推动算力基础设施与电力基础设施同步扩张，投资机会主要体现在三条主线：绿电与新能源运营、电网与电力设备升级、IDC与算力基础设施扩建。这些领域相关产业链景气度有望持续提升。 ## 主要观点 - **政策推动**：算电协同上升为国家战略，推动算力与能源系统协同发展。 - **需求端**：AI算力需求爆发，数据中心用电需求快速增长，成为主要电力需求来源。 - **供给端**：新能源供给成为制约因素，推动“东数西算”等政策落地。 - **投资主线**：围绕绿电与新能源、电力设备与电网升级、IDC与算力基础设施三大方向展开。 - **板块表现**：电力设备板块上周涨幅0.55%，排名第4，跑赢沪深300指数1.62个百分点。 ## 关键信息 ### 1. AI与数据中心推动电力需求增长 - 全球新增智算中心IT负载预计2023-2028年超100GW，年复合增长率约9.5%。 - 2024年人工智能数据中心IT能耗达55.1TWh，预计2025年增至77.7TWh，2027年达到146.2TWh，2022-2027年复合增速达44.8%。 - AI服务器功率密度提升，显著提高电力系统负荷强度。 ### 2. 政策支持与产业协同 - 国家发改委、国家能源局、国家数据局相继出台政策，推动“东数西算”、数据中心绿色低碳发展、新型电力系统建设。 - 通过绿电交易、源网荷储一体化、算力与电力联合调度等模式，实现算力需求与新能源供给的匹配。 ### 3. 投资建议 - **推荐公司**：金盘科技、四方股份、良信股份、阳光电源、同飞股份，投资评级为“买入”。 - **关注公司**：科华数据、中恒电气、麦格米特、欧陆通，建议持续关注。 - **重点方向**： - **绿电与新能源运营**：数据中心对绿电需求提升，新能源就地消纳。 - **电力设备与电网基础设施**：输配电扩容、电网数字化改造、储能配置。 - **IDC与算力基础设施**：高功率密度、液冷散热、高压直流供电等方向升级。 ### 4. 市场表现 - 电力设备（申万）：1M涨幅6.4%，3M涨幅6.3%，12M涨幅59.1%。 - 沪深300：1M涨幅4.5%，3M涨幅3.1%，12M涨幅27.5%。 - 电力设备板块整体跑赢大盘，上周涨幅0.55%，排名第4。 ### 5. 光伏产业链动态 - **硅料**：本周无新单执行，价格持续下调，部分厂家报价低于50元。 - **硅片**：价格明显下行，主流价格183N每片1.05元，210RN每片1.15元，210N每片1.40元。 - **电池片**：N型电池片价格下降，TOPCon均价降至每瓦0.42元，BC组件均价上涨。 - **组件**：TOPCon组件国内均价0.763元，BC组件国内均价0.86元，海外市场价格波动明显。 ### 6. 储能市场数据 - 2026年2月国内储能市场完成52.7GWh订单，包括储能系统、EPC总承包、电芯采购等。 - 新疆、宁夏、甘肃采招规模位列全国前三，其中宁夏本月完成40.6GWh电网侧项目清单。 - 2月集采均价回升至0.5元/Wh以上，中广核、北京疆来能源、华电分别完成7.2GWh、6GWh、12GWh集采项目，均价分别为0.503元/Wh、0.523元/Wh、0.54元/Wh。 - 2小时储能系统报价环比下降1.9%，4小时系统报价环比下降9.1%；EPC报价则小幅上涨。 ## 风险提示 - 行业技术发展进度不及预期。 - 行业竞争加剧。 - 大盘系统性风险。 - 推荐公司业绩不达预期。 ## 重点关注公司及盈利预测 | 公司代码 | 公司名称 | 2026-03-06 股价（元） | 2024 EPS | 2025E EPS | 2026E EPS | 2024 PE | 2025E PE | 2026E PE | 投资评级 | |----------|------------|-----------------------|----------|-----------|-----------|---------|----------|----------|----------| | 002335.SZ | 科华数据 | 60.70 | 0.68 | 1.09 | 1.74 | 89.26 | 55.82 | 34.88 | 未评级 | | 688676.SH | 金盘科技 | 102.06 | 1.29 | 2.18 | 2.87 | 79.12 | 46.81 | 35.62 | 买入 | | 601126.SH | 四方股份 | 52.95 | 0.87 | 1.01 | 1.18 | 60.86 | 52.50 | 44.97 | 买入 | | 002706.SZ | 良信股份 | 11.76 | 0.28 | 0.36 | 0.46 | 42.00 | 33.06 | 25.78 | 买入 | | 002364.SZ | 中恒电气 | 35.66 | 0.20 | 0.31 | 0.57 | 178.30 | 116.08 | 62.56 | 未评级 | | 002851.SZ | 麦格米特 | 128.36 | 0.87 | 0.58 | 1.56 | 148.38 | 223.08 | 82.15 | 买入 | | 300870.SZ | 欧陆通 | 301.00 | 2.69 | 3.07 | 4.22 | 111.90 | 97.98 | 71.27 | 未评级 | | 300274.SZ | 阳光电源 | 149.80 | 5.32 | 7.22 | 8.65 | 28.16 | 20.75 | 17.31 | 买入 | | 300990.SZ | 同飞股份 | 91.00 | 0.91 | 1.61 | 2.65 | 100.00 | 56.59 | 34.32 | 买入 | ## 行业动态 - **光伏行业**：工信部等六部门提出到2027年光伏组件综合利用量累计达到25万吨。 - **AI行业**：Meta与AMD签署超千亿美元芯片协议，推动AI基础设施建设。 - **机器人行业**：废电器回收新规3月1日实施，纳入服务器、智能机器人等新型废电器。 - **美国科技巨头**：微软、谷歌等签署自主供电承诺，以应对数据中心电力需求增长。 ## 市场分析 - **光伏产业链**：硅料、硅片、电池片价格整体下行，组件价格略有回升。 - **辅材价格**：EVA粒子价格不变，下周或上扬；PET背板价格上涨2.2%；铝材价格上涨1.9%；电解铜价格上涨1.4%；支架热卷价格下降0.2%；光伏玻璃价格下降2.9%-4.8%。 - **储能市场**：2月完成52.7GWh订单，储能系统和EPC报价环比变化不一，部分上涨。 ## 投资建议总结 - **推荐**：电力设备板块整体维持“推荐”评级。 - **重点公司**：金盘科技、四方股份、良信股份、阳光电源、同飞股份，建议“买入”。 - **关注公司**：科华数据、中恒电气、麦格米特、欧陆通，建议持续关注。 ## 评级说明 - **股票投资评级**：买入（＞20%）、增持（10%-20%）、中性（-10%-10%）、卖出（＜-10%）。 - **行业投资评级**：推荐（＞10%）、中性（-10%-10%）、回避（＜-10%）。 ## 免责条款 本报告由华鑫证券制作，仅供其客户使用，不构成任何个人投资建议。报告内容基于公开信息，不保证其准确性与完整性，投资者应自行评估并咨询专业顾问。华鑫证券保留追究法律责任的权利。