20260308-华鑫证券-电力设备行业周报_算电协同上升为国家战略_AI能耗时代下绿电_电力设备与IDC三大主线共振_17页_714kb

报告摘要

算电协同上升为国家战略，AI能耗时代下绿电、电力设备与IDC三大主线共振

核心内容

2025年3月5日，政府工作报告首次提出“实施超大规模智算集群、算电协同”等新型基础设施工程，标志着“算电协同”正式上升为国家战略。随着AI大模型和数字经济的快速发展，算力需求爆发显著推升数据中心能耗与电力需求。Vertiv预测，2023-2028年全球新增智算中心IT负载将超过100GW，年复合增长率约9.5%。IDC数据显示，人工智能数据中心IT能耗将从2024年的55.1TWh增至2025年的77.7TWh，并在2027年达到146.2TWh，2022-2027年复合增速达44.8%。这表明，算力扩张正对电力基础设施提出更高要求，能源供给成为制约AI产业发展的关键因素。

国家通过“东数西算”、数据中心绿色低碳行动、新型电力系统建设等政策，推动算力中心向新能源资源丰富的地区布局，并通过绿电交易、源网荷储一体化、算力电力联合调度等方式，实现算力需求与新能源供给的时空匹配，从而缓解电网负荷压力并提升能源利用效率。

“算电协同”推动算力基础设施与电力基础设施同步扩张，投资机会主要体现在三条主线：绿电与新能源运营、电网与电力设备升级、IDC与算力基础设施扩建。这些领域相关产业链景气度有望持续提升。

主要观点

政策推动：算电协同上升为国家战略，推动算力与能源系统协同发展。
需求端：AI算力需求爆发，数据中心用电需求快速增长，成为主要电力需求来源。
供给端：新能源供给成为制约因素，推动“东数西算”等政策落地。
投资主线：围绕绿电与新能源、电力设备与电网升级、IDC与算力基础设施三大方向展开。
板块表现：电力设备板块上周涨幅0.55%，排名第4，跑赢沪深300指数1.62个百分点。

关键信息

1. AI与数据中心推动电力需求增长

全球新增智算中心IT负载预计2023-2028年超100GW，年复合增长率约9.5%。
2024年人工智能数据中心IT能耗达55.1TWh，预计2025年增至77.7TWh，2027年达到146.2TWh，2022-2027年复合增速达44.8%。
AI服务器功率密度提升，显著提高电力系统负荷强度。

2. 政策支持与产业协同

国家发改委、国家能源局、国家数据局相继出台政策，推动“东数西算”、数据中心绿色低碳发展、新型电力系统建设。
通过绿电交易、源网荷储一体化、算力与电力联合调度等模式，实现算力需求与新能源供给的匹配。

3. 投资建议

推荐公司：金盘科技、四方股份、良信股份、阳光电源、同飞股份，投资评级为“买入”。
关注公司：科华数据、中恒电气、麦格米特、欧陆通，建议持续关注。
重点方向：
- 绿电与新能源运营：数据中心对绿电需求提升，新能源就地消纳。
- 电力设备与电网基础设施：输配电扩容、电网数字化改造、储能配置。
- IDC与算力基础设施：高功率密度、液冷散热、高压直流供电等方向升级。

4. 市场表现

电力设备（申万）：1M涨幅6.4%，3M涨幅6.3%，12M涨幅59.1%。
沪深300：1M涨幅4.5%，3M涨幅3.1%，12M涨幅27.5%。
电力设备板块整体跑赢大盘，上周涨幅0.55%，排名第4。

5. 光伏产业链动态

硅料：本周无新单执行，价格持续下调，部分厂家报价低于50元。
硅片：价格明显下行，主流价格183N每片1.05元，210RN每片1.15元，210N每片1.40元。
电池片：N型电池片价格下降，TOPCon均价降至每瓦0.42元，BC组件均价上涨。
组件：TOPCon组件国内均价0.763元，BC组件国内均价0.86元，海外市场价格波动明显。

6. 储能市场数据

2026年2月国内储能市场完成52.7GWh订单，包括储能系统、EPC总承包、电芯采购等。
新疆、宁夏、甘肃采招规模位列全国前三，其中宁夏本月完成40.6GWh电网侧项目清单。
2月集采均价回升至0.5元/Wh以上，中广核、北京疆来能源、华电分别完成7.2GWh、6GWh、12GWh集采项目，均价分别为0.503元/Wh、0.523元/Wh、0.54元/Wh。
2小时储能系统报价环比下降1.9%，4小时系统报价环比下降9.1%；EPC报价则小幅上涨。

风险提示

行业技术发展进度不及预期。
行业竞争加剧。
大盘系统性风险。
推荐公司业绩不达预期。

重点关注公司及盈利预测

公司代码	公司名称	2026-03-06 股价（元）	2024 EPS	2025E EPS	2026E EPS	2024 PE	2025E PE	2026E PE	投资评级
002335.SZ	科华数据	60.70	0.68	1.09	1.74	89.26	55.82	34.88	未评级
688676.SH	金盘科技	102.06	1.29	2.18	2.87	79.12	46.81	35.62	买入
601126.SH	四方股份	52.95	0.87	1.01	1.18	60.86	52.50	44.97	买入
002706.SZ	良信股份	11.76	0.28	0.36	0.46	42.00	33.06	25.78	买入
002364.SZ	中恒电气	35.66	0.20	0.31	0.57	178.30	116.08	62.56	未评级
002851.SZ	麦格米特	128.36	0.87	0.58	1.56	148.38	223.08	82.15	买入
300870.SZ	欧陆通	301.00	2.69	3.07	4.22	111.90	97.98	71.27	未评级
300274.SZ	阳光电源	149.80	5.32	7.22	8.65	28.16	20.75	17.31	买入
300990.SZ	同飞股份	91.00	0.91	1.61	2.65	100.00	56.59	34.32	买入

行业动态

光伏行业：工信部等六部门提出到2027年光伏组件综合利用量累计达到25万吨。
AI行业：Meta与AMD签署超千亿美元芯片协议，推动AI基础设施建设。
机器人行业：废电器回收新规3月1日实施，纳入服务器、智能机器人等新型废电器。
美国科技巨头：微软、谷歌等签署自主供电承诺，以应对数据中心电力需求增长。

市场分析

光伏产业链：硅料、硅片、电池片价格整体下行，组件价格略有回升。
辅材价格：EVA粒子价格不变，下周或上扬；PET背板价格上涨2.2%；铝材价格上涨1.9%；电解铜价格上涨1.4%；支架热卷价格下降0.2%；光伏玻璃价格下降2.9%-4.8%。
储能市场：2月完成52.7GWh订单，储能系统和EPC报价环比变化不一，部分上涨。