20260319-中国银河-通信行业_算电协同纳入新基建工程_IDC算力景气度提升_9页_3mb

算电协同纳入新基建工程，IDC算力景气度提升总结

核心内容

2026年政府工作报告将“算电协同”纳入新基建工程，标志着算力基础设施与电力系统的深度融合成为国家战略。算电协同通过“电支撑算”和“算优化电”两个层面，实现算力与电力的双向互动与优化配置，旨在将我国电力系统的产业优势转化为数字经济的竞争优势。

主要观点

1. 算电协同的必要性

• 随着算力需求指数级增长，电力已成为AIDC（人工智能数据中心）运营的核心变量。
• 2025年我国AIDC IT能耗预计达77.7太瓦时，2027年将增至146.2太瓦时，电力供给压力显著。
• 传统数据中心运营模式面临成本高、能耗大等问题，亟需通过算电协同实现降本增效。

2. 算电协同的降本路径

• 算力跟着绿电走：利用低价绿电降低度电成本。
• 任务跟着电价调度：通过电价波动优化用电时间，降低高价时段用电。
• 降低PUE：通过液冷、AI能效管理等技术手段减少非IT能耗。
• 参与电力交易与辅助服务：将数据中心从成本中心转变为价值中心，提升收益。

3. 算电协同的产业意义

• 有助于解决东部高需求与西部高绿电资源之间的时空错配问题。
• 推动数据中心从“耗电大户”向“能源服务参与者”转型。
• 促进区域协调发展，提升国家算力安全和新型电力系统建设水平。

关键信息

1. 政策背景

• “东数西算”工程启动后，算电协同逐步从地方试点走向国家战略。
• 2025年国家能源局将“算力负荷”纳入可调度资源，2026年政府工作报告首次提及“算电协同”。

2. 产业链分析

• 上游：提供新能源发电、储能、智能电网、IT设备等。
• 中游：平台调度和运营层，包括IDC运营、虚拟电厂聚合、算力网络调度、跨界交易平台。
• 下游：算力消费与应用层，如互联网大厂、大模型初创公司、自动驾驶企业、科研机构等。

3. 行业重点案例

• 润建股份：
  • 建设广西最大规模的五象云谷智算中心。
  • 全面布局“发电-输电-配电-储能-用电-云服务”全流程技术能力。
  • 在发电侧提供新能源电站全生命周期服务，应用AI和大语言模型提升运维效率。
  • 在用户侧开展虚拟电厂及综合能源管理业务，实现绿色算力交付。

4. 投资建议

• 重点受益企业：
  • AIDC/IDC服务商：润建股份（002929）、数据港（603881）、润泽科技（300442）、光环新网（300383）。
  • 光模块相关企业：中际旭创（300308）、新易盛（300502）、联特科技（301205）。
  • 光纤光缆相关企业：长飞光纤（601869）、亨通光电（600487）、中天科技（600522）。
  • 液冷相关企业：英维克（002837）。

风险提示

• AIGC（生成式人工智能）应用推广不及预期。
• 国内外政策和技术摩擦的不确定性。
• 算力行业竞争加剧，可能导致利润空间压缩。

通信行业关注方向

• AIDC/IDC运营商：具备绿电资源、靠近算力枢纽、具备高效供配电能力的企业。
• 液冷与节能配套企业：提供液冷、HVDC、UPS、储能等节能降耗解决方案的企业。

分析师信息

• 分析师：赵良毕（通信&中小盘首席分析师，科技组组长）
• 联系方式：010-8092-7619 | zhaoliangbi_yj@chinastock.com.cn
• 研究助理：刘璐 | yj.liulu@chinastock.com.cn

图表目录

• 图1：发电侧包括新能源电站与电网管维服务
• 图2：润建股份RunDoBidder虚拟电厂业务
• 图3：润建股份通信综合能源管理业务

评级标准

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