20181223-莫尼塔投资-每周全球图集_政策利好之下_内外不确定性的情绪继续蔓延_20页_1mb

财新智库莫尼塔每周全球图集总结

核心内容

本周全球市场整体表现疲软，A股、美股及港股均出现不同程度的下跌。尽管政策利好短期内提振了市场情绪，但内外部不确定性仍持续影响市场走势。市场波动性上升，隐含波动率曲线显示投资者预期分歧严重，避险情绪增强。

主要观点

• A股市场：

  • 上证50指数本周跌破2400平台，短期情绪有所提振，但中期基本面仍不乐观。
  • 中小板指数受权重股复牌跌停影响，创下年内新低，市场内部强度下降。
  • 腾落指数回落，表明市场强度下行，大小盘风格差异缩小。
  • 板块轮动图显示，成长风格表现较好，但稳定板块（如公用事业、交运）短期可能超买，存在风险。

• 美股市场：

  • 标普500、道指和纳斯达克均出现五连阴，进一步确认了进入熊市的趋势。
  • 标普500指数在12月见顶，市场避险情绪上升。
  • 美联储将2019年加息次数从三次下调至两次，但市场仍对加息预期较为敏感，叠加政府短暂关门影响，市场情绪脆弱。

• 港股市场：

  • 恒生指数和恒生国企指数均下跌，但跌幅相对较小。
  • 腾讯因游戏版号审批有望重启而大涨，对恒指形成支撑。
  • 香港金管局跟随美联储加息，Hibor与Libor利率息差收窄，南下资金净流入维持，对港股构成一定支撑。

关键信息

• 市场波动性：

  • 中国波动率指数（IVIX）近期大幅回落，但本周上行，表明市场波动性增加，避险情绪回升。
  • IVIX上升意味着市场对指数未来波动的预期增强，风格差异可能收敛。

• 板块轮动图：

  • 周度和日度轮动图用于分析板块的相对表现和动量变化。
  • 周度级别推荐公用事业、传媒、机械设备板块；日度级别提示建筑装饰、餐饮旅游等板块存在短期风险。

• 资金流动：

  • 美股在圣诞节前后出现资金调整，可能对市场构成流出压力。
  • 南下资金净流入虽有所减少，但趋势未改，对港股形成支撑。

风险提示

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数据来源

• Bloomberg
• 莫尼塔研究

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