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五粮液（000858）公司事件点评报告：批价稳中求进，估值持续修复 —— 买入（维持）

核心观点

集团增持计划时间过半目标完成（已增持18亿，6个月内上限8亿），元春动销保持两位数增长，品牌价值加速回归。维持“买入”投资评级，2023-2025年EPS分别为7.63/8.67/9.73元，当前PE为20倍。

关键要点

🔍 分红与增持进展

• 近三年现金分红超百亿，承诺稳步提升分红率。
• 2023年12月启动集团增持计划，当前增持13046万股，金额18亿（占总股本0.34%）。

📊 销量与批价反馈

• 八代五粮液元春动销农历同比两位数增长，经济复苏快区域表现好。
• 批价稳中求进，品牌价值加速回归。

📈 财务预测

• 2023-2025年净利润预测增长率：110%/136%/122%
• PE估值：截至2023年3月15日为20倍，预计2025年降至16倍。
• 主要指标：
  • 营收增长率（年）：103%/128%/115%
  • 毛利率与净利率：稳定在75.4%-75.6%与37.8%-38.6%。

风险提示

宏观经济下行、旺季增长不及预期、批价上行不及预期。

❓分析师与数据来源

分析师：孙山山
研究内容📊：基于Wind数据及公司公告，涉及估值、EPS预测、ROE等核心财务指标。

!!!注：💎本总结仅作为投资策略参考，不代表任何投资建议。