20250420-国信期货-甲醇周报_需求已兑现缩减_基本面利空出尽_19页_1mb

甲醇周报总结

核心内容

2025年4月20日发布的国信期货甲醇周报指出，当前甲醇市场已出现需求端缩减的迹象，但基本面利空已出尽，市场情绪有所好转。

主要观点

1.1 甲醇期现货价格及价差走势

• 甲醇主力合约MA2509周跌幅为1.48%，增仓17万手，持仓67万手。
• 基差维持在100元/吨左右。
• 沿海甲醇市场延续跌势，太仓地区周均价2449元/吨，环比下跌1.47%。
• 内地甲醇价格整体上行，内蒙古地区周度均价2213元/吨，环比上升4.66%。
• 产区企业有停车预期，贸易商积极补空，内地市场需求回升，市场氛围整体好转。
• 沿海甲醇现货成交低价商谈为主。

1.2 甲醇外盘价格及内外价差

• 外盘方面，远月到港的非伊甲醇船货参考商谈258-268美元/吨。
• 伊朗远月到港船货成交在+0.5%。
• 亚洲其它市场弱势下滑，印度参考255-260美元/吨，东南亚参考340-345美元/吨。

2.1 甲醇开工率

• 截至4月17日，国内甲醇整体装置开工负荷为73.51%，较上周下跌0.49个百分点，较去年同期提升3.51个百分点。
• 西北地区开工负荷为81.88%，较上周提升0.25个百分点，较去年同期提升0.54个百分点。
• 华东、西南地区开工负荷下降，全国甲醇开工负荷略有下降。

2.2 甲醇进出口量

• 进口利润大幅修复，套利窗口打开，转口价差同样大幅走高。

2.3 甲醇港口库存

• 本周沿海甲醇库存69.03万吨，相比上周跌幅5.9%，同比略有下降0.03%。
• 多数下游用户稳定消耗，沿海整体甲醇库存下降。
• 沿海地区甲醇可流通货源预估26.7万吨附近。
• 预计4月下旬中国进口船货到港量57万吨，后期公共仓储甲醇库存或将增多。

2.4 原油、天然气

• 国际天然气价格回落至3.5美元/MMBtu左右，天然气制甲醇进口成本1720元/吨左右。

2.5 甲醇上游-煤

• 国内动力煤市场情绪降温，煤价偏弱松动。
• 内蒙古地区煤制甲醇维持盈利。

2.6 甲醇下游价格及开工率

• 整体甲醇下游加权开工率约70.5%，环比下降8.6%。
• 传统下游加权开工率约58%，环比下降1.8%。

2.7 甲醇下游-传统下游

• 传统下游开工率下降，部分企业利润下滑。

2.8 甲醇下游-MTO

• 本周甲醇制烯烃装置平均开工负荷74.65%，较上周下降8.56%。
• 外采甲醇的MTO装置平均负荷64.51%，较上周下降17.71%。
• 斯尔邦80万吨装置于4月15日开始停车检修，计划停车45天。
• 内蒙宝丰（一期）100万吨MTO装置于4月15日附近停车检修，恢复时间待定。
• 国内CTO/MTO装置开工整体下降。

关键信息

• 供应端：国内甲醇开工维持高位，沿海库存小幅下降，短期内供应压力不大。
• 需求端：甲醇制烯烃装置开工负荷大幅下降，表明需求端已兑现缩减。
• 市场情绪：内地市场需求回升，市场氛围整体好转。
• 外盘情况：外盘价格整体偏弱，但部分市场如伊朗有所反弹。
• 进口成本：天然气制甲醇进口成本1720元/吨左右，较上周有所下降。
• 煤价走势：国内动力煤市场情绪降温，煤价偏弱松动，但内蒙古煤制甲醇仍保持盈利。
• 库存预期：预计4月下旬中国进口船货到港量57万吨，后期公共仓储甲醇库存或将增多。

后市展望

• 供应端预期持续增加，但短期内供应压力不大。
• 需求端已兑现缩减，但随着内地市场需求回升，市场氛围有所改善。
• 综合来看，甲醇基本面利空已出尽，市场可能进入震荡或反弹阶段。

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