20210725-国信期货-甲醇周报_供需两弱_甲醇震荡整理_19页_837kb

甲醇周报总结

核心内容

2021年7月25日发布的国信期货甲醇周报指出，当前甲醇市场呈现供需两弱的格局，整体价格震荡整理。报告从行情回顾、基本面分析、后市展望三个方面对甲醇市场进行了详细分析。

主要观点

1.1 甲醇期现货价格及价差走势

• 甲醇主力合约2109本周收盘价为2702元/吨，较上周上涨0.52%。
• 减仓5万手，持仓量为111万手。
• 港口基差略有走强，但整体仍维持贴水状态。

1.2 甲醇各地现货价格及产销区价差

• 沿海和内地甲醇市场震荡上涨。
• 沿海地区库存有所下滑，主要由于到港数量减少和刚需提货稳定。
• 西北地区主流出货价格继续上推，签单进展顺利。
• 内蒙古均价2138元/吨，环比上涨4.04%；山东均价2488元/吨，环比上涨1.97%。
• 沿海地区江苏均价2688元/吨，环比上涨3.80%；广东均价2652元/吨，环比上涨2.08%。

1.3 甲醇外盘价格及内外价差

• 外盘方面，远月到港的非伊甲醇船货报盘在360美元/吨，成交价略高于报盘。
• 东南亚地区供需相对平衡，少数递盘仍在385美元/吨。
• 美国新增甲醇装置提升负荷，南美甲醇装置运行负荷降低，伊朗保持原有负荷运行。
• 外盘价格整体居高不下，对国内市场形成一定支撑。

关键信息

2.1 甲醇开工率

• 截至7月22日，全国甲醇装置开工负荷为69.73%，环比上涨0.85%，同比上涨8.54%。
• 西北地区开工负荷为76.21%，环比下跌0.52%，同比上涨9.36%。
• 华东、华中、西南地区部分装置恢复运行，推动全国开工负荷上升。

2.2 甲醇进出口量

• 2021年5月我国甲醇进口量为108.791万吨，环比增加7.82%，同比增加2.67%。
• 进口来源国包括伊朗、沙特、委内瑞拉、新西兰等。
• 累计进口量与上年同期基本持平，进口均价为319.76美元/吨，较4月略有上涨。

2.3 甲醇港口库存

• 沿海甲醇库存为81.95万吨，环比下降5.53%，同比下降42.07%。
• 可流通货源预估15.9万吨，预计7月23日至8月8日沿海进口船货到港量为67万吨。
• 台风和飓风频发，导致进口船货到港和卸货入库时间有所延迟。

2.4 原油、天然气

• 国际油价连续第三天上涨，纽约原油期货结算价71.91美元/桶，布伦特原油期货结算价73.79美元/桶。
• 市场担忧欧佩克及其减产同盟国增产难以满足需求增长，支撑油价上涨。

2.5 甲醇上游-煤

• 煤炭价格维持高位震荡，秦皇岛5500动力煤现货价格约为1072元/吨。
• 内蒙古煤制甲醇理论亏损370元/吨，成本端压力较大。

2.6 甲醇下游价格及开工率

• 整体甲醇下游加权开工率约为66%，环比下降7.2%。
• 传统下游加权开工率约为45%，环比上升1.6%。
• 下游需求整体偏弱，开工率变化不大。

2.7 甲醇下游-传统下游

• 传统下游维持正常开工，加权开工率略有提升，但整体变化不大。

2.8 甲醇下游-MTO

• 甲醇制烯烃装置平均开工负荷为75.62%，环比下降7.81个百分点。
• 内蒙古久泰和中煤蒙大两套装置停车检修。
• MTO装置利润仍维持亏损状态。

后市展望

• 甲醇市场整体呈现供需两弱格局，价格震荡整理。
• 沿海库存持续下降，但进口船货到港延迟可能影响后续供应。
• 原油价格走高，对甲醇成本端形成支撑，但需求端疲软限制价格上涨空间。
• 煤制甲醇亏损扩大，煤价高位运行，成本压力显著。
• MTO装置开工率下降，利润亏损，下游需求支撑有限。
• 操作建议：单边谨慎操作，建议观望为主，关注供需变化及天气对进口船货的影响。

分析师信息

• 分析师：郑浙予
• 从业资格号：F3016798
• 投资咨询号：Z0013253
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