20170611-华泰证券-通信设备制造行业周报_5G频段推进_阿里举行投资者大会_13页_1mb

报告摘要

通信设备制造Ⅱ行业周报总结

核心内容

本周通信设备制造Ⅱ行业周报重点分析了5G频段规划、海能达中标菲律宾公安专网、BAT赶超北美巨头对数据中心光模块的影响等核心议题，同时推荐了“兴际大海”组合中的四只股票：中兴通讯、中际装备、大唐电信和海能达。

主要观点

5G频段规划加速行业落地：中国工信部已明确5G频段规划，包括3.3-3.6GHz和4.8-5GHz，同时征集对24.75-27.5GHz、37-42.5GHz等毫米波频段的意见。5G推进节奏加快，国内设备商技术领先，有望追平海外发展速度。推荐中兴通讯。
海能达中标菲律宾公安专网：海能达与合作伙伴JV预中标菲律宾国家警察专网通信设备采购项目，总金额约8362万元。公司借力“一带一路”战略，海外收购整合产业链，预计未来将获得更多海外订单，提升全球市占率。推荐海能达。
BAT赶超北美巨头，数据中心光模块受益：阿里巴巴投资者大会显示其2018财年收入预期增长45%-49%，远超市场预期。国内BAT在资本支出方面落后于海外巨头，未来将加大投入。推荐中际装备作为100G高端光模块龙头。
“兴际大海”组合推荐：中兴通讯、中际装备、大唐电信、海能达被重点推荐。四家公司分别在5G设备、光模块、低端芯片、专网通信领域具备竞争优势。

关键信息

5G频谱规划：工信部拟在3.3-3.6GHz和4.8-5GHz部署5G，并征集其他毫米波频段意见，预计全频段部署将加快。
海能达海外进展：海能达中标菲律宾公安专网项目，未来有望持续拓展“一带一路”沿线国家市场。
数据中心光模块需求增长：国内数据中心仍以10G为主，未来将向100G过渡，阿里云已开始100G测试，推动高端光模块需求增长。
行业表现：本周通信板块下跌3.52%，但“兴际大海”组合表现优于行业，周涨幅达6.41%。
重点推荐股票：
- 中兴通讯：国内5G设备龙头，技术领先，预计2017-2019年净利润分别为43.5/49.8/62.4亿元。
- 中际装备：国内100G光模块龙头，预计2017-2019年净利润分别为2.48/5.96/7.63亿元。
- 大唐电信：国家集成芯片第一梯队，与高通合作，预计2017-2019年净利润分别为1.13/2.93/5.08亿元。
- 海能达：专网龙头，三条产品线同步发力，预计2017-2019年净利润分别为7.5/12.3/19.4亿元。

风险提示

运营商资本开支下滑
监管政策变动

市场表现

通信板块整体下跌3.52%，沪深300上涨2.57%。
通信板块107只股票中，86只上涨，7只下跌，14只停牌。

行业要闻

监管

广电总局责令联通、移动停止违规IPTV业务，要求全面整改。

设备商

中国移动：启动CMNET骨干网十期扩容集采，华为、上海贝尔中标；发布全球最小eSIM NB-IoT模组；大手笔集采室分天线。
华为：助力上海电信部署千兆网络，推动智慧家庭业务。
海能达：中标菲律宾公安专网项目，全球化战略持续推进。
中兴通讯：完成5G国家试验mMTC测试，提升接入终端数量能力近600%。

运营商

中国电信：与青岛市政府签署战略合作协议，NB-IoT正式商用；与华为合作实现多个智慧城市应用系统试点成功。
中国联通：成立俄罗斯公司，加快“一带一路”北线通信网络布局。
中国移动：发布全球最小eSIM NB-IoT模组，启动室分天线集采。

光通信

2017年全球光网络设备市场增长8%，WDM设备市场增长4%。
带宽成为光通信的软肋，需同时优化QoS和应用层纠错。
海底光缆市场因大型ICP投资而重新激活，预计2022年收入将超14亿美元。

物联网

NB-IoT商用进展：中国电信在青岛实现NB-IoT正式商用，河南电信试点成功。
应用拓展：NB-IoT用于智能抄表、大气环境监测等智慧城市场景。

5G

中兴通讯完成5G国家试验mMTC测试，实测连接密度达千万级。
工信部拟将24.75-27.5GHz、37-42.5GHz频段纳入5G规划。

云计算

阿里云全球化布局：新增印度和印尼数据中心，全球覆盖提升至17个区域。
核心产品降价：云数据库Redis版、云服务器ECS价格下调35%和31%，提升市场竞争力。

总结

本周周报强调5G频谱规划对行业发展的推动作用，认为国内设备商在技术层面具备全球领先优势，有望加快5G商用进程。同时，海能达凭借“一带一路”战略在海外市场取得突破，中际装备受益于数据中心光模块需求增长，大唐电信与高通合作拓展低端芯片市场。通信板块整体表现不佳，但“兴际大海”组合表现突出，成为重点推荐对象。行业面临监管政策变动和运营商资本开支下滑的风险，但5G和物联网等新兴领域的发展仍为行业带来增长机遇。

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