20230319-国信期货-担心欧美经济衰退影响_胶价震荡偏弱_24页_1mb

橡胶市场分析总结

核心内容概述

本报告主要分析了2023年3月19日天然橡胶市场行情及基本面情况，并对后市进行了展望。重点讨论了欧美经济衰退对市场的影响、橡胶价格走势、供需关系变化以及相关产业链数据。

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主要观点

1. 橡胶价格走势

• 沪胶：价格震荡偏弱，受外围风险情绪影响，市场整体承压。
• 日胶：走势与沪胶类似，价格也呈现震荡偏弱态势。
• 现货价格：截至3月17日，上海市场天然橡胶价格重心走低，全乳胶价格为11150-11200元/吨，越南3L/混合胶价格为11200-11250元/吨附近。

2. 基本面分析

• 种植面积：自2017年起，中国天然橡胶总种植面积持续减少。
• 产量与进口：新增开割面积对应的产量数据表明供应增长乏力，而中国天然橡胶进口量仍保持一定增长，但增速放缓。
• 库存变化：
  • 上期所交割仓库天然橡胶库存总量略有下降。
  • 青岛保税区库存微降，一般贸易库存小幅上升，但整体库存阶段性回调。
• 下游需求：
  • 轮胎产量：中国轮胎产量维持稳定，但开工率有所下降。
  • 轮胎出口：出口情况不佳，订单跟进不足。
  • 轮胎企业成品库存：部分企业成品库存逐渐累积，原料采购需求放缓。
  • 汽车产量与销量：汽车产量和销量均有所下滑，影响橡胶需求。
  • 重卡销量：重卡销量下降，进一步抑制橡胶需求。
  • 公路货运量：公路货运量下降，反映整体经济活动疲软。

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关键信息

1. 供应端

• 种植面积：2017年后种植面积持续减少，影响长期供应。
• 产量：新增开割面积对应的产量增长有限，整体供应压力有所缓解。
• 进口量：中国天然橡胶进口量维持增长，但增速放缓。

2. 库存端

• 交割仓库库存：本周交割仓库库存总量小幅下降。
• 青岛库存：青岛地区天然橡胶库存阶段性小跌，保税区库存继续微降，一般贸易库存小幅上升但增速放缓。

3. 需求端

• 轮胎行业：轮胎企业开工率下降，成品库存增加，原料采购需求减弱。
• 汽车行业：汽车产量和销量均下降，重卡销量下滑，拖累橡胶需求。
• 公路货运：公路货运量下降，反映经济活动疲软。

4. 技术面与操作建议

• 技术面：RU2305合约价格震荡偏弱，但已出现短期超跌迹象。
• 操作建议：建议前期空单适当减仓止盈。

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后市展望

• 经济担忧：欧美经济衰退风险加剧，短期对商品市场形成压力。
• 供需格局：供应端压力减缓，但需求端疲软，整体市场偏弱。
• 库存变化：库存阶段性回调，但尚未出现累库趋势，需关注后续变化。
• 行业前景：轮胎和汽车行业需求疲软，预计短期内对橡胶市场支撑有限。

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分析师信息

• 分析师：范春华
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