20230319-华联期货-铁矿石周报_海外风险扰动_铁矿高位盘整_14页_2mb

铁矿石周报总结

核心内容概述

本周铁矿石市场呈现高位震荡态势，受到海外风险事件及国内地产政策等因素影响，市场信心有所减弱。整体来看，铁矿石价格维持在较高水平，但现货采购及成交出现回落，钢厂采购行为趋于谨慎。从基本面来看，供应端澳洲发运量下降，巴西及非主流矿发运回升；需求端铁水产量有所上升，螺纹钢产量和需求略低于预期，但钢厂盈利改善，生产积极性较高；库存方面，港口库存及钢厂进口矿库存均呈现小幅去库趋势。

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主要观点

1. 发运情况

• 澳洲铁矿石（14港）：发运总量为1506万吨，周环比 -9%，同比 +5%。
• 巴西铁矿石（14港）：发运总量为618.8万吨，周环比 +9%，同比 +80%。
• 中国26港到港量：2022万吨，周环比 -1%，其中 青岛港 到港量环比 +46.1%。

2. 需求情况

• 螺纹钢产量：303.93万吨，周环比 +0.08万吨。
• 日均铁水产量：237.58万吨，周增 +1.11万吨。
• 钢厂利润：超半数盈利，生产积极性较高，但钢材采购量回落，地产复工尚未出现井喷。

3. 库存情况

• 全国45港港口库存：13682万吨，周环比 -0.6%。
• 澳矿港口库存：6477.81万吨，巴西矿库存：4740万吨，基本维持。
• 247家钢厂进口矿库存：9203万吨，小幅去库。

4. 市场逻辑

• 趋势判断：市场维持高位震荡，复产逻辑延续，但海外风险事件导致市场情绪偏弱。
• 政策影响：两会后市场信心有所减弱，美联储加息预期增强，对大宗商品形成一定支撑。

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操作建议

• 单边策略：建议继续持有多单，注意回调风险，激进者可在回调至 900以下 逢低买入。

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关键关注及风险因素

• 地产政策：房地产新开工和销售数据仍偏弱，短期难以对黑色产业形成强劲支撑。
• 巴西发运：巴西发运量回升，可能对市场供应产生一定影响。
• 钢厂采购：钢厂仍以按需采购为主，采购节奏偏缓。
• 钢材销售情况：钢材销售数据未明显改善，市场情绪偏弱。
• 两会影响：两会结束，市场对政策预期减弱，信心略有下滑。

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市场行情回顾

• 本周铁矿石合约维持高位震荡，周中曾跌至 900以下，后迅速反弹至 916 左右。
• 现货采购情绪偏弱，主流矿种价格有所下调，市场预期降温。
• 海外风险事件频发，导致市场情绪趋弱，但美联储加息预期对大宗商品形成利多支撑。

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基本面分析

1. 现货价格

• PB粉：914元/湿吨（-16）
• 超特粉：790元/湿吨（-17）
• 金步巴粉：883元/湿吨（-15）
• 卡拉加斯粉：1021元/湿吨（+3）

2. 供应情况

• 澳洲发运量下降，巴西及非主流矿发运回升。
• 中国26港到港量维持低位，青岛港到港量显著增加。

3. 需求情况

• 螺纹钢产量与需求略低于预期，钢厂按需采购。
• 日均铁水产量上升，钢厂盈利改善，生产积极性较高。

4. 库存情况

• 港口库存小幅下降，钢厂进口矿库存去库。
• 社会库存及厂内库存未有明显采购动作，市场仍以去库为主。

5. 利润分析

• 螺纹钢高炉及电炉利润有所改善，但矿价高位运行对钢厂利润形成一定压力。

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宏观及地产数据

• 海外宏观：欧洲央行继续加息，但未给出5月指引；美储或放缓加息节奏，市场情绪趋弱。
• 国内经济：2月PMI显示经济逐步复苏，但房地产投资与销售仍处于负增长，房企拿地意愿不强。
• 基建韧性：基建类项目表现强劲，对黑色产业形成一定支撑。
• 房地产数据：
  • 新开工面积同比 -9.4%
  • 销售面积仍为负增长
  • 国内贷款增长有限，短期地产端支撑不足

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图表说明（部分）

• 图1：主力合约价格走势
• 图3：05-09合约价差
• 图5：05基差（超特粉、金步巴粉、PB粉）
• 图6：09基差（超特粉、金步巴粉、PB粉）
• 图7：M2供应量与同比增长
• 图9：房地产投资累计值与增长
• 图11：商品房销售面积累计值与增长
• 图17-22：铁矿成交量、远期现货成交量、钢厂开工率、铁水产量、螺纹钢产量等数据
• 图23-28：库存数据（港口、钢厂、螺纹钢社会及厂内库存）

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研究员信息

• 姓名：孙伟涛
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• 投资咨询证书号：Z0014688