20160503-东兴证券-餐饮旅游行业深度报告：跟着VR去旅行_3mb

文档内容总结

核心内容

本报告聚焦于“VR+旅游”这一新兴模式，分析其在旅游行业的应用前景及投资价值。VR技术通过提供沉浸式体验，改变传统旅游决策方式，提升用户对旅游产品的认知和兴趣，为旅游行业带来新的商业模式和增长点。

主要观点

• VR+旅游的潜力：VR技术能显著降低用户决策成本，提高旅游体验的沉浸感，为旅游行业提供新的增长路径。
• 行业趋势：随着我国人均GDP突破8000美元，个性化旅游需求增加，VR技术将推动旅游从休闲游向度假游升级。
• 技术与市场结合：VR技术在旅游行业的应用正从单纯展示向精准营销、IP变现等方向发展。
• 行业生态闭环：VR+旅游模式能够实现线上线下融合，形成O2O闭环，推动旅游产业链整合与升级。
• 投资逻辑：建议关注已涉足或即将涉足VR技术的上市公司，以及拥有优质IP资源的企业。

关键信息

VR技术概述

• VR技术具备沉浸感、交互性和想象性三大核心特征。
• VR市场呈现快速增长趋势，预计2020年全球VR市场规模将达到300亿美元，中国VR市场也呈现高速增长态势。

VR+旅游模式

• 虚拟预览：用户可通过VR体验酒店、景点，提升决策效率。
• 营销与体验结合：VR技术可作为营销工具，帮助景区、酒店提升知名度和吸引力。
• IP驱动：旅游IP成为新的商业入口，通过VR技术可实现IP的深度应用和变现。

行业应用实例

• 国际先行者：如香格里拉酒店、万豪酒店、Qantas Airways、Thomas Cook、GCH集团等，均推出了VR旅游服务。
• 国内创新者：如艺龙、如家精选酒店、宋城演艺等，通过VR技术提升用户体验，推动旅游产品创新。

投资重点公司

• 国旅联合：切入VR，布局体育文化产业，通过收购融智讯达，拓展VR内容制作与发行。
• 宋城演艺：以“千古情”为核心IP，打造线上线下旅游生态，2015年营收增长显著。
• 凯撒旅游：通过主营变更和IP产业链建设，实现业务转型，推出“凯撒到家”社区旅游服务生态。

财务预测与评级

• 国旅联合：预计15-17年EPS分别为0.03/0.03/0.08元，PE分别为457/489/166，评级为“强烈推荐”。
• 宋城演艺：预计15-17年EPS分别为0.43/0.65/0.83元，PE分别为61.2/40.7/32.06，评级为“强烈推荐”。
• 凯撒旅游：预计15-17年EPS分别为0.26/0.34/0.43元，PE分别为107/81.1/63.91，评级为“强烈推荐”。

行业趋势与前景

• VR旅游将形成新的生态闭环，推动旅游行业向个性化、高品质方向发展。
• IP将成为旅游行业的重要资产，通过VR技术实现IP的深度整合与变现。
• 随着VR设备普及和技术提升，VR旅游将成为未来旅游行业的重要组成部分。

结论

“VR+旅游”模式正成为旅游行业的重要发展方向，其带来的沉浸式体验和精准营销能力将推动行业转型升级。投资建议关注具备VR技术应用和优质IP资源的公司，如国旅联合、宋城演艺、凯撒旅游等，以把握未来旅游市场变革带来的机遇。