20160930-东兴证券-餐饮旅游行业专题报告（南美、北非﹒国庆篇）：“醉”旅行系列（一）：去世界的尽头，寻沙漠的珍珠_30页_4mb

文档内容总结

核心内容

本报告为“醉”旅行系列专题报告，聚焦于2016年国庆期间出境旅游推荐目的地——南美阿根廷、秘鲁及北非摩洛哥、突尼斯。报告指出，尽管上半年出境游增速放缓，但随着国人旅游习惯的养成及多国放宽对华旅游签证政策，出境游市场仍保持高热度，推荐凯撒旅游、众信旅游和腾邦国际作为投资标的。

主要观点

• 出境游已成常态化选择，但海岛游和欧洲游已不再新奇，南美和北非成为新热点。
• 2016年9月起，阿根廷、秘鲁、摩洛哥和突尼斯对华旅游政策放宽，其中阿根廷和秘鲁实行“有条件免签”，摩洛哥实行免签，突尼斯实行团体免签。
• 出境游市场虽受经济环境和境外安全影响增速放缓，但整体仍维持高景气度。
• 报告建议关注旅游公司在出境游市场的布局和业务拓展，尤其是凯撒旅游、众信旅游和腾邦国际。

关键信息

推荐目的地

阿根廷

• 免签政策：2016年9月1日起实行有条件免签。
• 必去景点：
  • 五月广场：中心有13米高的金字塔纪念碑。
  • 彩色博卡区：充满艺术气息，适合拍照。
  • 莫雷诺冰川：世界上少有的“活着”的冰川，每日上演冰崩奇观。
  • 世界尽头小火车：从乌斯怀亚出发，穿越瀑布、河流、群山和原始树林。
• 特色体验：
  • 盛夏滑雪：卡特德拉尔滑雪场是拉美最佳滑雪胜地。
  • 阿根廷烤肉：以盐和胡椒调味，肉质丰腴多汁。
  • 帝王蟹：价格亲民，肉质鲜美。
  • 马黛茶：被誉为“国宝级”饮品，具有保健功能。

秘鲁

• 免签政策：2016年9月21日起实行有条件免签。
• 必去景点：
  • 马丘比丘：“天空之城”，印加帝国遗迹。
  • 纳斯卡大地的画：世界十大谜团之一，从空中俯瞰可见巨型图案。
  • 库斯科大教堂：融合文艺复兴和巴洛克风格。
  • 瓦斯卡兰国家公园：冰山湖泊众多，可欣赏日落美景。
• 特色体验：
  • 鱼生：秘鲁国宴菜单上的招牌美食。
  • 烤天竺鼠：秘鲁独特美食，口感类似鸭肉。
  • Pisco鸡尾酒：秘鲁国酒，由Pisco酒、朗姆酒等调配而成。
  • 印加可乐：具有秘鲁风味，颜色金黄，伴有菠萝香。

摩洛哥

• 免签政策：2016年6月1日起，中国公民可享受90天免签待遇。
• 必去景点：
  • 哈桑二世清真寺：主体靠海而建，主塔高200米。
  • 库图比亚清真寺：以香料闻名，环绕小花园对外开放。
  • 马拉喀什不眠广场：24小时开放，充满夜生活气息。
  • 乌达雅堡：蓝白之城，曾是电影《卡萨布兰卡》取景地。
• 特色体验：
  • 巴司蒂亚馅饼：需5小时烹制，入口鲜香脆爽。
  • 库斯库斯：周五必吃主食，以粗麦粉和慢炖蔬菜肉类为主。
  • 薄荷茶：将绿茶与薄荷叶混合，味道独特。

突尼斯

• 免签政策：2016年7月1日起，实行10人以上团体免签。
• 必去景点：
  • 凯鲁万清真寺：北非历史最悠久、规模最大的清真寺之一。
  • 迦太基遗址：古罗马和腓尼基文明的遗迹。
  • 埃尔杰姆斗兽场：保存最好的古罗马斗兽场之一。
  • 吉利特盐湖：世界最大沙漠盐湖，可观赏沙漠日出。
• 特色体验：
  • 红蜥蜴专列：豪华沙漠穿越列车，提供独特观光体验。
  • 杰尔巴岛：海水浴疗胜地，性价比高。
  • 焖罐羊肉：突尼斯头号大菜，口感酥而不烂。
  • 突尼斯饺子：内含溏心蛋，有“嫁不出去”传说。
  • 椰枣：突尼斯国宝级美食，可制作椰枣慕斯。

投资策略与推荐公司

投资策略

• 出境游市场仍维持高景气度，预计下半年增速为4%。
• 随着多国放宽对华签证政策，中国游客出境游需求增加，旅游市场潜力巨大。
• 出境游正从观光游向休闲游转变，体育旅游、邮轮旅游等新兴旅游形式迎来发展期。

重点推荐公司

• 凯撒旅游

  • 业务涵盖出境游产品批发、零售、会奖及目的地服务。
  • 与多家国际游轮公司合作，推出极地包船项目。
  • 2016年营业收入预计增长33.64%，净利润增长36.18%。
  • 持续布局移动端和旅游生态圈，参与乐视体育B轮融资。

• 众信旅游

  • 出境游龙头，提供一站式旅游服务。
  • 2016年拟收购华远国旅，提升欧洲市场份额。
  • 与携程签署战略合作协议，拓展业务合作。
  • 2016年营业收入预计增长45.08%，净利润增长56.66%。
  • 积极打造出境游综合服务平台，延伸至海外教育等多领域。

• 腾邦国际

  • 业务涵盖机票酒店、旅游度假、差旅管理和金融服务。
  • 增资喜游国旅和荷杭假期，拓展日韩及东南亚市场。
  • 与八爪鱼协同，完善旅游产品线和金融场景。
  • 2016年营业收入预计增长25.23%，净利润增长34.53%。
  • 正在构建“旅游×互联网×金融”大旅游生态圈。

行业评级

• 行业评级：看好（相对强于市场基准指数收益率5%以上）。
• 公司评级：均为推荐或强烈推荐，具体根据其业绩增长和市场表现而定。

分析师信息

• 徐昊：东兴证券研究所分析师，8年食品饮料行业研究经验。
• 张凯琳：东兴证券研究所分析师，专注社会服务行业，尤其是餐饮旅游领域。

免责声明

• 本报告基于公开资料撰写，对信息的准确性和完整性不作保证。
• 报告仅供参考，不构成投资建议。
• 东兴证券及其关联机构可能持有报告中提及公司证券头寸，但不构成利益冲突。

附件

• 行业指数走势图
• 重点推荐四国签证免签形式
• 凯撒旅游、众信旅游、腾邦国际主要财务指标
• 相关研究报告列表