12月财政数据解读：税收收入改善明显，基建支出推动财政继续发力-20240205-联储证券-14页_1mb

2024年12月财政数据解读总结

财政收入

12月财政数据表明经济持续修复，一般公共预算收入同比增长64%，剔除基数后两年复合增速为34.6%，较前值回升。税收收入改善明显，复合增速达24%，主要得益于经济恢复。增值税增速高，带动收入增长；企业所得税持续负增长，消费税和个税有修复迹象。

财政支出

财政支出同比增速加快至54%，中央和地方支出增幅分别达74%和51%，基建类支出拉动显著，显示财政政策积极发力。民生类支出如教育和社会保障增长，但部分领域如交通运输支出转正，基建投资边际改善。

政府性基金

政府性基金收入和支出双双负增长，土地出让金收入同比-132%，拖累基金表现，房地产市场仍低迷。专项债完成进度较快，万亿国债资金已落实，支持财政继续扩张。

后续展望与风险

财政政策预计进一步加码，赤字率可能上调，基建投资或拉动支出。但风险包括基本面修复不及预期和政策超预期变化。

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