20210430-长江期货-PVC5月报_17页
报告摘要
长江期货PVC 5月报总结
核心内容概述
本报告主要分析了2021年4月PVC市场的运行情况，对5月份PVC行情进行了展望，并提供了基本面分析和操作建议。报告指出，4月PVC市场呈现高位宽幅震荡，5月市场供需预期变化不大，整体仍可能维持高位震荡。
01 4月PVC运行情况
市场表现
- PVC期货2109合约：4月31日收盘8420元/吨，4月30日收盘8860元/吨，上涨440元/吨。
- 华东市场中间价：从8865元/吨上涨至9075元/吨，上涨210元/吨。
- 市场震荡原因：上游企业多数保持预售，终端下游制品企业开工提升，刚需增加；国际PVC市场略有走弱，出口放缓；库存去化加快，市场承压与支撑并存。
02 基本面分析
供应端
- 4月检修损失量：14.325万吨，较上月增加2.186万吨，同比减少18.055万吨。
- 5月检修计划：预计检修损失量约15万吨，较4月增幅不大；多数装置已高负荷运转半年，随着天气转热，可能有临时检修。
需求端
- 4月下游需求：进入旺季，制品企业开工率恢复至较高水平，样本企业平均开工率46%，环比提升7%。
- 5月需求预期：下游需求可能略有回落，但刚需支撑仍存，部分企业存在赶订单现象，透支了后期需求。
出口情况
- 出口价格：4月出口成交价格在1250元/吨左右，出口窗口依然打开。
- 出口趋势：国外供应逐步恢复，5月出口需求或减弱，但部分企业仍会交付前期出口订单。
库存情况
- 华东样本库存：4月23日为19.31万吨，较4月16日减少6.89%，同比低36.58%。
- 华南样本库存：4月23日为5.6万吨，较4月16日减少0.8%，同比低61.9%。
- 总库存：华东及华南样本仓库总库存24.91万吨，较4月16日减少5.59%，同比低44.83%。
03 5月PVC行情展望
成本端
- 电石价格：预计5月上旬因检修较少，货源略紧，电石价格高位运行；中下旬随着检修增加，电石需求下降，价格或出现下滑，月底可能降至涨价前水平。
- 成本支撑：电石价格变化不大，PVC成本端仍有一定支撑。
供应端
- 检修情况：国内检修企业增加，但检修损失量较4月增幅不大，预计供应端维持偏高水平。
- 关注点：继续关注装置突发情况对供应的影响。
需求端
- 下游需求：5月下游需求或略有下降，但刚需支撑仍存。
- 出口影响：国际供应紧张缓解，国内出口走弱，但部分企业继续交付前期出口订单。
库存趋势
- 库存去化：社会库存预计仍将维持震荡去化，临近交割，交割货源对市场有影响。
总体判断
- 供需预期：供需预期变化不大，市场整体维持高位震荡。
- 操作建议：高位区间震荡，关注装置突发情况。
关键信息汇总
- 4月PVC期货上涨440元/吨，华东市场中间价上涨210元/吨。
- 供应端：4月检修损失量14.325万吨，5月检修计划增加，但损失量增幅不大。
- 需求端：4月下游需求恢复，5月可能略有回落，但刚需支撑仍存。
- 出口情况：出口窗口打开，但需求减弱，部分企业交付前期订单。
- 库存去化：华东和华南库存均有所下降，整体库存维持震荡去化。
- 电石价格：预计5月上旬高位运行，中下旬可能下滑。
- 5月行情展望：市场高位震荡，缺乏新的上涨驱动，下跌受限。
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