20210930-长江期货-PVC10月报_强成本支撑延续_PVC易涨难跌_17页_1mb

PVC 10月报总结

核心内容概述

本报告分析了2021年9月PVC市场的走势及10月的市场展望。整体来看，PVC市场在9月呈现大幅上涨趋势，主要受到成本端支撑和供应端收缩的影响。10月市场预计仍将维持高位偏强运行，但价格波动风险增加。

主要观点

9月PVC行情回顾

• 价格持续上涨：PVC市场价格不断攀升，常州市场出库价从8月31日的9495元/吨上涨至9月30日的12375元/吨，涨幅达30.3%。
• 期货市场联动：PVC期货主力01合约价格从9220元/吨上涨至12160元/吨，涨幅达32.0%。
• 成本支撑强劲：电石供应紧张，价格持续上涨，电石成本显著增加，成为PVC价格上涨的主要驱动因素。
• 供应端收缩：9月有19家企业检修或临时停车，导致PVC产量损失达27.099万吨，环比增加11.956万吨，同比增加3.451万吨。
• 下游需求疲软：型材制品企业开工率下降至32%，部分企业因成本压力和限电影响出现降负荷或停车现象。
• 库存低位累库：社会库存虽有所增加，但整体仍处于低位，市场现货偏紧，库存水平低于五年历史均值。

10月PVC行情展望

• 供应维持低位：10月仍有较多企业计划检修，预计PVC行业开工率难以明显回升，整体开工预期低于年内平均值。
• 成本支撑延续：电石供应缺口仍存，且受能耗双控和限电政策影响，电石价格预计仍将维持高位。
• 需求端压力大：下游制品企业成本压力显著，对高价原料抵触情绪明显，开工负荷可能继续下调。
• 出口支撑仍存：8月出口量同比大幅增长，预计9-10月出口量将继续增加，出口套利窗口仍为市场提供支撑。
• 市场走势预期：短期PVC价格易涨难跌，但追高风险较大，价格波动可能进一步加剧，建议投资者暂时回避或采取日内短线操作策略。

关键信息

供应端分析

• 9月检修损失：27.099万吨，主要集中在电石法工艺企业。
• 10月检修计划：西北、华北、华东、华中地区均有企业计划检修，预计进一步影响供应。
• 开工率：9月平均开工负荷为68.4%，较8月下降8.37个百分点，预计10月仍维持在70%左右。

成本端分析

• 电石价格上涨：9月29日乌海地区电石出厂价涨至7200元/吨，较8月底上涨1850元/吨，涨幅达34.58%。
• 兰炭成本上升：兰炭中料出厂价在3400-3600元/吨，进一步推高电石成本。

需求端分析

• 型材制品开工率：9月样本企业平均开工率为32%，环比下降3个百分点。
• 限电影响：江浙及华南地区部分制品企业因限电影响开工负荷下调。
• 出口量增长：8月出口量为6.89万吨，环比增加10.92%，同比增加127.43%。

库存与市场预期

• 库存变化：9月华东及华南样本仓库总库存增加至17.742万吨，连续累库。
• 库存相对历史：库存水平低于五年历史均值，表明市场供需偏紧。
• 市场预期：短期内市场焦点仍在于成本支撑和供应扰动，PVC价格预计维持高位偏强运行。

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总结

综上所述，PVC市场在9月因成本端支撑和供应端收缩而大幅上涨，10月市场仍面临成本压力和供应扰动，预计价格将维持高位偏强运行。但需警惕需求端负反馈和价格波动风险，建议投资者谨慎操作。