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报告摘要

宏观分析
标题：关税为何没有推升美国通胀？——美国5月CPI点评
核心结论：美国5月CPI和核心CPI均低于预期，通胀压力温和。关税对通胀尚未充分显现，未来需关注贸易谈判进展、政策动向及美联储议息会议。
固定收益策略
标题：以哑铃策略稳中求进——转债策略月报
核心结论：坚持哑铃配置策略，聚焦科技与内需防御主线。优化转债组合，增持中低价转债和热门主题标的，同时调整防御型转债持仓。
建筑材料行业
标题：弱现实但酝酿积极变化，2025年消费建材或是“黄金坑”
核心结论：建材行业整体处于触底调整阶段，部分子领域（如玻璃、玻纤）利润或将在未来反转。消费建材下半年或现阶段性机会，受存量房需求提振及政策催化。
电子行业
标题：兆易创新（603986SH）-存储龙头多元布局，深度受益AI+国产替代
核心结论：兆易创新在存储、MCU、传感器领域布局多元，AI与国产替代驱动未来增长。预计2025-2027年业绩加速增长，估值具备优势，首次覆盖“买入”评级。