ETF系列报告之三_从国内机构投资者的角度看中国ETF市场的发展潜力_14页_635kb

报告摘要

中国ETF市场发展潜力分析总结

核心内容

本报告从国内机构投资者的角度，分析了中国ETF市场的发展潜力，尤其关注了ETF在FOF、QDII等投资工具中的配置偏好，揭示了不同ETF类型在机构投资者中的受欢迎程度，并对未来ETF市场的发展方向进行了预测。

主要观点

非QDII公募基金中，ETF联接基金和FOF是主要投资ETF的工具，但FOF配置ETF的比例仍然较低。
QDII产品对海外ETF的配置比例显著高于FOF，其中股票QDII、债券QDII、混合QDII和商品QDII分别有不同的ETF偏好。
区域细分ETF和行业细分ETF受到机构投资者的青睐，尤其是与MSCI指数相关的ETF。
高收益公司债ETF和低风险国债ETF在债券QDII中较为受欢迎，同时投资者关注通胀对债券收益率的影响。
行业细分股票ETF、高收益公司债ETF和商品ETF是混合QDII配置的重点，而杠杆ETF在QDII中的配置比例较高。
黄金和石油作为特殊资产，受到商品QDII的广泛关注。
MSCI指数ETF将首先受益于国际投资者对中国市场的关注，而行业细分ETF和杠杆ETF有望进一步发展。
债券ETF在中国市场尚处于发展阶段，产品种类较少，未来应进一步丰富，如增加短期国债、抗通胀ETF等。

关键信息

ETF市场现状

截至2018年5月10日，中国非货币ETF共有153只，其中规模ETF有36只，黄金ETF有4只，QDII-ETF有7只。
债券ETF产品数量较少，仅8只在上海/深圳交易所上市，主要为中长期国债和高信用等级公司债。

ETF配置偏好

股票QDII偏好区域细分ETF和行业细分ETF，其中MSCI指数ETF和杠杆ETF受到关注。
债券QDII偏好高收益公司债ETF和低风险国债ETF，同时关注抗通胀ETF。
混合QDII偏好行业细分ETF、高收益公司债ETF和商品ETF，杠杆ETF配置比例较高。
商品QDII主要配置黄金和石油相关ETF，如Brent原油、WTI原油、黄金ETF等。

ETF发展潜力

MSCI指数ETF将首先受益于国际投资者对中国市场的关注。
行业细分ETF随着MSCI指数中中国股票权重的增加，将逐渐受到更多关注。
杠杆ETF在中国市场尚未出现，但随着ETF市场的发展，可能会推出。
债券ETF应进一步丰富，如增加短期国债和抗通胀ETF产品。
黄金ETF和石油ETF作为特殊资产，具有较大的发展潜力。

表格摘要

表1：ETF和ETF联接基金数量

证券代码	ETF简称	业绩比较基准	ETF联接基金简称	换手率	成交量(万张)	规模(亿)	成立日期
510500.SH	500ETF	中证500指数	南方中证500ETF联接C	134.36	440488.30	223.74	2013-02-06
159922.SZ	500ETF	中证500指数	嘉实中证500ETF联接	8.92	1479.25	11.08	2013-02-06
510510.SH	广发500	中证500指数	广发中证500ETF联接C	59.73	62664.76	19.61	2013-04-11
159935.SZ	景顺500	中证500指数	景顺长城中证500ETF联接	0.46	87.23	3.11	2013-12-26
510560.SH	国寿500	中证500指数	国寿安保中证500ETF联接	1.46	259.72	2.34	2015-05-29
510580.SH	ZZ500ETF	中证500指数	-	121.76	121.76	0.18	2015-08-27
510590.SH	平安500	中证500指数	-	-	-	26.21	2018-03-23
510300.SH	300ETF	沪深300指数	华泰柏瑞沪深300ETF联接	225.68	1231396.54	221.73	2012-05-04
159919.SZ	300ETF	沪深300指数	嘉实沪深300ETF联接(LOF)	26.23	105578.83	171.67	2012-05-07
510330.SH	华夏300	沪深300指数	华夏沪深300ETF联接C	9.57	41114.55	181.08	2012-12-25
510360.SH	广发300	沪深300指数	广发沪深300ETF联接C	45.68	54955.24	15.42	2015-08-20
510390.SH	平安300	沪深300指数	平安大华沪深300ETF联接C	32.94	40608.16	45.48	2017-12-25
510380.SH	国寿300	沪深300指数	-	66.79	13062.50	1.17	2018-01-19

表2：FOF基本情况

证券代码	ETF简称	业绩比较基准	投资类型	规模(亿)	成立日期
005156.OF	嘉实领航资产配置A	中债综合财富指数收益率70%+中证800股票指数收益率20%+Wind商品综合指数收益率*10%	偏债混合型基金	16.41	2017-10-26
005157.OF	嘉实领航资产配置C	同上	偏债混合型基金	2.12	2017-10-26
005215.OF	南方全天候策略A	上证国债指数收益率85%+沪深300指数收益率15%	偏债混合型基金	16.14	2017-10-19
005216.OF	南方全天候策略C	同上	偏债混合型基金	4.61	2017-10-19
005217.OF	建信福泽安泰	中债综合财富指数收益率80%+中证800指数收益率20%	偏债混合型基金	14.90	2017-11-02
005218.OF	华夏聚惠稳健目标A	上证国债指数收益率80%+沪深300指数收益率20%	偏债混合型基金	19.91	2017-11-03
005219.OF	华夏聚惠稳健目标C	同上	偏债混合型基金	4.04	2017-11-03
005220.OF	海富通聚优精选	沪深300指数收益率70%+上证国债指数收益率30%	偏股混合型基金	13.20	2017-11-06
005221.OF	泰达宏利全能优选A	中证综合债指数收益率70%+沪深300指数收益率20%+中证商品期货成份指数收益率*10%	偏债混合型基金	4.61	2017-11-02
005222.OF	泰达宏利全能优选C	同上	偏债混合型基金	0.45	2017-11-02
005758.OF	中融量化精选A	中债综合财富指数收益率75%+中证800指数收益率20%+同期银行活期存款利率(税后)*5%	偏债混合型基金	1.16	2018-05-04
005759.OF	中融量化精选C	同上	偏债混合型基金	3.12	2018-05-04
005809.OF	前海开源裕源	中证开放式基金指数收益率80%+中证全债指数收益率20%	偏债混合型基金	-	-
-	上投摩根尚睿混合	-	-	-	-

表3：FOF配置ETF情况

基金代码	基金简称	ETF简称	ETF代码	占基金净资产比例(%)
005156.OF	嘉实领航资产配置A	华安黄金 ETF	518880.SH	5.81
005215.OF	南方全天候策略A	华夏上证50ETF	510050.SH	0.04
005215.OF	南方全天候策略A	易方达恒生H股ETF	510900.SH	0.02
005217.OF	建信福泽安泰	华夏恒生ETF	159920.SZ	2.12
005220.OF	海富通聚优精选	南方中证500ETF	510500.SH	6.06
005221.OF	泰达宏利全能优选A	博时黄金ETF D	000929.OF	6.09

表4：QDII配置ETF情况

基金代码	基金简称	ETF占比	基金占比	ETF占比/基金占比
000043.OF	嘉实美国成长人民币	4.73	4.98	0.95
000179.OF	广发美国房地产人民币	5.17	5.17	1.00
000341.OF	嘉实新兴市场C2	4.04	4.04	1.00
000369.OF	广发全球医疗保健人民币	2.41	2.41	1.00
001092.OF	广发纳斯达克生物科技人民币	2.67	2.67	1.00
002400.OF	南方亚洲美元债A人民币	2.20	3.68	0.60
002467.OF	国投瑞银全球债券精选人民币	86.57	86.57	1.00
050020.OF	博时抗通胀	85.82	85.82	1.00
160213.OF	国泰纳斯达克100	1.57	1.57	1.00
160216.SZ	国泰大宗商品	81.26	81.26	1.00
160719.SZ	嘉实黄金(QDII-FOF-LOF)	94.65	94.65	1.00
160723.SZ	嘉实原油	73.26	96.36	0.76
161116.SZ	易方达黄金主题	79.30	79.30	1.00
161125.SZ	易方达标普500人民币	6.02	6.02	1.00
161127.SZ	易方达标普生物科技人民币	2.11	2.11	1.00
161129.SZ	易方达原油A人民币	94.63	94.63	1.00
161620.OF	融通丰利四分法	50.75	50.75	1.00
163208.SZ	诺安油气能源	94.52	94.52	1.00
163813.OF	中银全球策略	47.01	47.01	1.00
164701.SZ	汇添富黄金及贵金属	92.07	92.07	1.00
165510.SZ	信诚金砖四国	63.29	63.29	1.00
165513.SZ	信诚全球商品主题	69.78	69.78	1.00
202801.OF	南方全球精选	12.67	45.75	0.28
217015.OF	招商全球资源	5.28	5.28	1.00
270042.OF	广发纳斯达克100人民币	2.20	2.20	1.00
320013.OF	诺安全球黄金	92.99	92.99	1.00
501018.SH	南方原油	93.53	93.53	1.00
539001.OF	建信全球机遇	5.61	5.61	1.00
539002.OF	建信新兴市场优选	10.20	10.20	1.00
539003.OF	建信全球资源	9.44	9.44	1.00

表5：股票QDII的ETF选择

基金代码	基金简称	投资证券名称	占资产净值比(%)
270042.OF	广发纳斯达克100人民币	PROSHARES ULTRA QQQ	2.20
000369.OF	广发全球医疗保健人民币	ISHARES GLOBAL HEALTHCARE ETF	2.41
001092.OF	广发纳斯达克生物科技人民币	PROSHARES ULTRA NASD BIOTECH	2.67
000179.OF	广发美国房地产人民币	VANGUARD REIT ETF	5.17
161125.SZ	易方达标普500人民币	ISHARES CORE S&P 500 ETF	6.02
539002.OF	建信新兴市场优选	HANG SENG H-SHARE INDEX ETF	3.98
539002.OF	建信新兴市场优选	ISHARES MSCI BRAZIL CAPPED ETF	0.39
539002.OF	建信新兴市场优选	VANECK VECTORS RUSSIA ETF	1.24
539002.OF	建信新兴市场优选	ISHARES MSCI EMERGING MARKET	4.59
539003.OF	建信全球资源	ISHARES GLOBAL MATERIALS ETF	3.37
160043.OF	嘉实美国成长人民币	VANECK VECTORS GOLD MINERS ETF	1.90
160043.OF	嘉实美国成长人民币	ISHARES EUROPE ETF	1.60
160043.OF	嘉实美国成长人民币	GLOBALX ROBOTICS & ARTIFICIAL ETF	0.71
160043.OF	嘉实美国成长人民币	ISHARES MSCI EMERGING MARKET	0.52
160043.OF	嘉实美国成长人民币	ISHARES RUSSELL 3000 ETF	0.00

表6：股票ETF分类

类别	产品示例
地区ETF	HANG SENG H-SHARE INDEX ETF, ISHARES MSCI BRAZIL CAPPED ETF
行业ETF	ISHARES GLOBAL HEALTHCARE ETF, VANGUARD REIT ETF
美国股市规模ETF	PROSHARES ULTRA QQQ, ISHARES CORE S&P 500 ETF
杠杆ETF	PROSHARES ULTRA QQQ, PROSHARES ULTRAPRO QQQ

表7：债券QDII的ETF选择

基金代码	基金简称	投资证券名称	占资产净值比(%)
002467.OF	国投瑞银全球债券精选人民币	ISHARES USD SHORT DUR CP BOND ETF	17.28
002467.OF	国投瑞银全球债券精选人民币	ISHARES USD CORP BOND ETF	10.77
002467.OF	国投瑞银全球债券精选人民币	LYX USD 10Y INFLATION EXPECTATION	5.89
002467.OF	国投瑞银全球债券精选人民币	ISHARES USD TIPS ETF	2.72
002467.OF	国投瑞银全球债券精选人民币	ISHARES EURO HY CORP BND	4.48
002467.OF	国投瑞银全球债券精选人民币	ISHARES JPM USD EM BOND ETF	7.97
002467.OF	国投瑞银全球债券精选人民币	UBS ETF BARCLAY US LIQ.CORP.	9.46
002467.OF	国投瑞银全球债券精选人民币	ISHARES US AGGREGATE BOND ETF	11.36
002467.OF	国投瑞银全球债券精选人民币	ISHARES USD HY CORP BOND ETF	3.30
002400.OF	南方亚洲美元债A人民币	ISHARES TIPS ETF	2.20

表8：债券ETF分类

类别	产品示例
期限	ISHARES USD SHORT DUR CP BOND ETF, ISHARES USD TREASURY BOND 1-3 ETF
发行人类别	ISHARES USD SHORT DUR CP BOND ETF, ISHARES USD CORP BOND ETF
地区	ISHARES EURO HY CORP BND, ISHARES JPM USD EM BOND ETF
特殊目的	LYX USD 10Y INFLATION EXPECTATION, ISHARES USD TIPS ETF

表9：混合QDII的ETF选择

基金代码	基金简称	投资证券名称	占资产净值比(%)
161620.OF	融通丰利四分法	ISHARES MSCI CHINA ETF	7.98
161620.OF	融通丰利四分法	ISHARES CHINA LARGE-CAP ETF	5.39
161620.OF	融通丰利四分法	FIRST TRUST NORTH AMERICAN ETF	5.27
161620.OF	融通丰利四分法	PROSHARES ULTRA S&P 500	5.18
161620.OF	融通丰利四分法	SPDR S&P/ASX 200 LISTED PROPERTY FUND	4.81
161620.OF	融通丰利四分法	ISHARES 0-5 YR HY CORP BOND	4.46
161620.OF	融通丰利四分法	PROSHARES ULTRA QQQ	4.40
161620.OF	融通丰利四分法	NEXT FUNDS REIT NOMURA ETF	4.37
161620.OF	融通丰利四分法	DIREXION DAILY FTSE CHINA BULL 3X SHARES	4.29
539001.OF	建信全球机遇	ISHARES CORE S&P 500 ETF	4.40
539001.OF	建信全球机遇	ISHARES MSCI EMERGING MARKET	1.21
163813.OF	中银全球策略	VANGUARD TOTAL WORLD STOCK ETF	9.94
163813.OF	中银全球策略	ROBO GLOBAL ROBOTICS AND AUTOMATION INDEX ETF	2.51
163813.OF	中银全球策略	SPDR S&P EMERGING ASIA PACIFIC	2.54
163813.OF	中银全球策略	GUGG S&P 500 EQ WGT TECH	2.61
163813.OF	中银全球策略	POWERSHARES DYN SEMICONDUCT	4.30
163813.OF	中银全球策略	PIMCO 0-5 YEAR H/Y CORP BOND	4.89
163813.OF	中银全球策略	SPDR BBG BARC HIGH YIELD BND	4.91
163813.OF	中银全球策略	PIMCO ENHANCED SHORT MATURITIES	4.94
163813.OF	中银全球策略	SPDR BLACKSTONE/GSO SENIOR LOAN ETF	5.16
163813.OF	中银全球策略	VANECK VECTORS FALLEN ANGEL H/Y BOND ETF	5.21

表10：混合ETF分类

类别	产品示例
股票	地区ETF, 行业ETF, 美国股市规模ETF
债券	期限ETF, 债券类别ETF
商品	-

表11：商品QDII的ETF选择

基金代码	基金简称	投资证券名称	占资产净值比(%)
165513.SZ	信诚全球商品主题	DIREXION DAILY ENERGY BULL 3X	2.02
165513.SZ	信诚全球商品主题	DIREXION DAILY BRAZIL BULL 3X SHARES	1.04
165513.SZ	信诚全球商品主题	DIREXION DAILY GOLD MINERS I	2.27
165513.SZ	信诚全球商品主题	SPDR GOLD SHARES ETF	3.20
165513.SZ	信诚全球商品主题	UNITED STATES OIL FUND LP	5.07
165513.SZ	信诚全球商品主题	UNITED STATES GAS FUND LP	10.28
165513.SZ	信诚全球商品主题	UNITED STATES DIESEL-HEATING	14.06
165513.SZ	信诚全球商品主题	ISHARES S&P GSCI COMMODITY I	14.53
165513.SZ	信诚全球商品主题	UNITED STATES BRENT OIL FUND	17.31
320013.OF	诺安全球黄金	UBS ETF CH-GOLD USA-I	20.00
320013.OF	诺安全球黄金	JB-PHY GOLD-A$	19.29
320013.OF	诺安全球黄金	ISHARES GOLD TRUST	19.12
501018.SH	南方原油	UBS ETF CH-CMCI OIL SF USD	13.63
501018.SH	南方原油	ETFS BRENT 1MTH OIL SECURITY	13.54
501018.SH	南方原油	ETFS BRENT CRUDE	7.13
501018.SH	南方原油	NEXT FUNDS NOMURA CRUDE OIL	2.73
501018.SH	南方原油	ETFS WTI CRUDE OIL	1.22
501018.SH	南方原油	IPATH S&P GSCI CRUDE OIL TR	1.14
501018.SH	南方原油	UNITED STATES OIL FUND LP	12.24
161129.SZ	易方达原油A人民币	ETFS WTI CRUDE OIL	16.22
161129.SZ	易方达原油A人民币	ETFS BRENT 1MTH OIL SECURITIES	15.90
161129.SZ	易方达原油A人民币	UNITED STATES 12 MONTH OIL FUND LP	14.85
161129.SZ	易方达原油A人民币	UNITED STATES BRENT OIL FUND LP	15.42
161129.SZ	易方达原油A人民币	UNITED STATES OIL FUND LP	15.91
161129.SZ	易方达原油A人民币	POWERSHARES DB OIL FUND	16.33
160719.SZ	嘉实黄金(QDII-FOF-LOF)	GAM PHYS GOLD-USD A	15.92
160719.SZ	嘉实黄金(QDII-FOF-LOF)	UBS ETF GOLD	15.58
160719.SZ	嘉实黄金(QDII-FOF-LOF)	ISHARES GOLD TRUST	14.52
160719.SZ	嘉实黄金(QDII-FOF-LOF)	ISHARES GOLD CH	6.99
160719.SZ	嘉实黄金(QDII-FOF-LOF)	ETF PHYSICAL SWISS GOLD SHRS	9.02
160719.SZ	嘉实黄金(QDII-FOF-LOF)	ZKB GOLD ETF AA USD	14.57
160719.SZ	嘉实黄金(QDII-FOF-LOF)	SPDR GOLD SHARES	18.05

表12：MSCI相关ETF

证券代码	证券简称	发行日	成立日	基金规模
512990.OF	华夏MSCI中国A股ETF	2015-01-19	2015-02-12	5.13
512160.OF	南方MSCI中国A股ETF	2018-03-19	2018-04-03	12.92
512180.OF	建信MSCI中国A股国际通ETF	2018-03-30	2018-04-19	20.53
512520.OF	华泰柏瑞MSCI中国A股国际通ETF	2018-03-30	2018-04-26	15.54
512280.OF	景顺长城MSCI中国A股国际通ETF	2018-04-10	2018-04-27	15.34
512093.OF	易方达MSCI中国A股国际通ETF	2018-04-23	-	-
512363.OF	平安大华MSCI中国A股国际ETF	2018-05-02	-	-

表13：中国债券ETF

证券代码	证券简称	业绩比较基准	规模（亿）
159926.OF	嘉实中证中期国债ETF	中证金边中期国债指数	0.1778
511010.OF	国泰上证5年期国债ETF	上证5年期国债指数收益率	2.0420
511220.OF	海富通上证可质押城投债ETF	上证可质押城投债指数	29.6169
511230.OF	海富通上证周期产业债ETF	上证周期产业债指数	2.1189
511260.OF	国泰上证10年期国债ETF	上证10年期国债指数收益率	0.5278
511280.OF	华夏3-5年中高级可质押信用债ETF	上证3-5年期中高评级可质押信用债指数收益率	3.1673
511290.OF	广发上证10年期国债ETF	上证10年期国债指数收益率	2.0486