ETF系列报告之三：从国内机构投资者的角度看中国ETF市场的发展潜力-20180523-上海证券-16页

从国内机构投资者的角度看中国ETF市场的发展潜力

核心内容

本报告分析了中国ETF市场在不同类型的公募基金中的配置情况，总结了机构投资者对各类ETF产品的偏好，并据此预测了ETF市场未来的发展趋势。核心内容包括：

• 非QDII基金中，ETF联接基金和FOF是主要的ETF投资者，但FOF配置比例仍然较低。
• QDII基金对ETF的配置比例较高，尤其在股票、债券和商品类ETF中表现出明显的偏好。
• 不同ETF品种在机构投资者中的受欢迎程度存在差异，MSCI指数ETF、行业细分ETF、杠杆ETF、高收益公司债ETF、低风险国债ETF和商品ETF（如黄金、石油）受到较多关注。

主要观点

1. 非QDII公募基金的ETF偏好

• ETF联接基金是主要的ETF投资工具，占ETF总数的62.75%。
• 股票ETF最受欢迎，尤其以中证500和沪深300指数ETF为主。
• 黄金ETF和QDII-ETF也有一定的配置比例。
• 债券ETF和行业ETF在非QDII基金中配置比例较低，表明其在市场中的发展仍处于早期阶段。

2. FOF的ETF偏好

• FOF产品配置ETF的比例较低，主要集中在黄金ETF和股票ETF。
• FOF对黄金ETF的配置比例较高，表明黄金ETF在风险资产配置中具有一定的吸引力。
• 由于我国债券ETF的成熟度较低，目前没有FOF配置债券ETF。

3. QDII的ETF偏好

• 股票QDII偏好区域细分ETF和行业细分ETF，尤其是跟踪美国市场和MSCI指数的ETF。
• 债券QDII偏好高收益公司债ETF和低风险国债ETF，同时关注抗通胀ETF。
• 混合QDII偏好行业细分ETF、高收益公司债ETF和商品ETF，尤其是黄金和石油相关的ETF。
• 商品QDII偏好黄金和石油ETF，其中石油ETF跟踪Brent原油和WTI原油。

4. 杠杆ETF与特殊资产ETF

• 杠杆ETF在QDII中的配置比例明显高于非QDII基金。
• 黄金ETF和石油ETF作为特殊资产受到广泛关注，尤其是与通胀相关的黄金ETF。

关键信息

• MSCI指数ETF将首先受益于国际投资者对中国市场的关注。
• 行业细分ETF和杠杆ETF将满足机构投资者对收益增强的需求。
• 债券ETF应进一步丰富，包括短期国债和抗通胀ETF。
• 商品ETF尤其是黄金和石油ETF，在机构投资者中具有较高的配置比例。
• QDII基金在ETF配置上表现出更高的偏好，反映了其对海外资产配置的需求。

发展潜力预测

1. MSCI指数ETF：随着中国股市国际化程度的提升，MSCI指数ETF将获得更多的关注和配置。
2. 行业细分ETF：未来将受到更高关注，特别是MSCI指数中权重较大的行业，如非银金融、银行、医药生物等。
3. 杠杆ETF：随着ETF市场的进一步发展，结合中国股市的期货品种，可能会出现相应的杠杆ETF产品。
4. 债券ETF：应进一步丰富产品类型，包括短期国债和抗通胀ETF。
5. 商品ETF：黄金和石油ETF作为特殊资产，将继续受到机构投资者的青睐。

机构投资者偏好总结

市场发展建议

• 增加债券ETF的种类，如短期国债和抗通胀ETF。
• 推动行业细分ETF和杠杆ETF的发展，以满足机构投资者的多样化需求。
• 加强对MSCI指数ETF的推广，以吸引国际投资者。
• 丰富商品ETF，尤其是黄金和石油ETF，以满足特殊资产配置需求。

数据来源与时间

• 数据来源：Wind、上海证券基金评价研究中心
• 数据时间：2017年12月31日 - 2018年5月10日