A股投资者结构系列研究之四_陆股通大幅净流入食品饮料_家电_整体仍需理性看待_15页_2mb

陆股通大幅净流入食品饮料、家电，整体仍需理性看待

核心内容

本报告分析了2019年1月2日至1月16日期间陆股通的活跃情况，指出虽然陆股通净买入额增长较快，但成交额占A股比例与18年12月持平，因此不能认为其“异常”活跃。同时，报告指出陆股通持股占A股自由流通市值的比例处于历史高位，且近期出现单日高流入额现象，可能预示着超买周期的启动。

主要观点

1. 陆股通活跃程度分析

• 成交额角度：陆股通成交额占A股成交额的7.0%，与18年12月持平，但低于18年的8月和10月，说明成交额并未显著增长。
• 净买入额角度：陆股通净买入额处于快速增长阶段，且在1月18日、15日、11日、9日出现单日净流入额较高的情况。
• 相对指标角度：净买入额变动处于超买状态，可能由于外资被动配置A股，但需结合历史数据综合判断。

2. 行业层面变动

• 一级行业：陆股通资金净买入额最高的是食品饮料（55亿）、家电（52亿）与银行（25亿）。其中，食品饮料与家电的净买入额占成交额比例最高，分别为4.2%与5.7%。
• 二级行业：白色家电、油田服务、白酒、化学制药与工程机械为当前处于历史超买状态的行业；玻璃、航空机场、酒店及餐饮等二级行业则处于历史最高超卖状态。
• 行业趋势：食品饮料和家电行业自17年3月起持续增持，但家电行业波动较大，当前可能处于正常波动范围。

3. 个股层面表现

• 期末持股市值最高个股：贵州茅台（702亿）、中国平安（418亿）、美的集团（391亿）、恒瑞医药（251亿）与海康威视（248亿）。
• 期末持股占比最高个股：大族激光（16.9%）、方正证券（16.2%）、上海机场（16.2%）、伊利股份（15.1%）与美的集团（14.4%）。
• 期间净买入额最高个股：贵州茅台（39亿）、格力电器（19亿）、美的集团（18亿）、青岛海尔（9亿）与海康威视（8.8亿）。
• 期间持股比例上升幅度最高个股：老板电器（1.32%）、生物股份（1.15%）、聚光科技（1.07%）与青岛海尔（1.01%）。
• 期间净买入额占成交额比例最高个股：桃李面包（22.8%）、海油工程（22.5%）、青岛海尔（18.7%）。

关键信息

• 陆股通资金在1月16日的持股市值占比为4.03%，较18年末上升0.21%。
• 陆股通持股总市值为7427亿，较18年末增加了745亿。
• 食品饮料和家电行业是陆股通净买入额最高的行业，且在近期有显著增持。
• 虽然部分个股和行业处于超买状态，但整体市场仍需理性看待。
• 沪伦通的开通可能对陆股通资金配置产生影响，需关注其对A股投资者结构的潜在变革。

风险提示

• 沪伦通的开通可能导致陆股通资金配置发生显著变化，影响A股市场结构。
• 投资者需注意，陆股通资金的流入可能带来市场波动，需结合历史数据和行业特性综合判断。

分析师声明

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• 投资评级和行业评级的量化标准明确，但需注意未评级和暂停评级的股票或行业。

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