20220219-德邦证券-周观REITs2022年2月第3周_清洁能源公募REITs获深交所受理_9页_802kb

REITs周报总结

核心内容

本周REITs市场呈现波动加大、成交量持续上升的趋势。鹏华深圳能源REIT获深交所受理，标志着清洁能源类REITs进入发行阶段。同时，市场整体表现分化，部分REITs估值较高，但部分项目存在估值压力。

主要观点

• 鹏华深圳能源REIT获受理
  该项目由深圳能源集团股份有限公司作为原始权益人，鹏华基金管理有限公司作为基金管理人，国信证券作为专项计划管理人，招商银行作为托管人，产品存续期长达99年。拟投资资产包括东部电厂（一期）的3台燃气蒸汽联合循环发电机组及相关配套设施，资产规模较大。

• REITs市场进入第三阶段
  当前市场波动明显增加，首批REITs平均涨幅达49.30%，其中中航首钢生物质REIT领涨。本周REITs指数小幅下跌，但园区基础设施REITs表现活跃，周度成交金额和换手率均有所上升。

• 成交量与换手率持续增长
  本周11只公募REITs平均换手率4.12%，成交金额平均值5.65亿元，成交量0.98亿份。与上周相比，成交量和成交金额分别环比上涨26.07%和24.24%。园区基础设施REITs成交金额达11.68亿元，为本周最大成交额。

• 估值分化明显
  生态环保和仓储物流类REITs估值相对较高，而浙商沪杭甬高速REIT和平安广州交投广河高速公路REIT估值相对较低。部分REITs存在溢价或折价现象，需关注市场预期与资产实际表现的差异。

关键信息

REITs市场动态

• 鹏华深圳能源REIT：获深交所受理，原始权益人为深圳能源集团，基金管理人为鹏华基金。
• 其他已反馈项目：
  • 国泰君安临港东久智能制造产业园REIT：已获上交所反馈。
  • 华夏中国交建高速公路REIT：已获深交所反馈。

市场表现

• REITs指数：本周下跌0.63%，收于149.31点。
• 经营权REITs指数：上涨1.72%，收于146.12点。
• 产权REITs指数：下跌2.58%，收于151.96点。
• 周度平均跌幅：-0.55%，其中中航首钢生物质REIT涨幅最高（3.85%）。
• 相对发行价涨幅：平均49.30%，前三为富国首创水务REIT（106.08%）、红土创新盐田港仓储物流REIT（74.04%）、建信中关村产业园REIT（66.00%）。

成交情况

• 周度成交金额：28.24亿元，环比上涨26.07%。
• 周度成交量：4.92亿份，环比上涨24.24%。
• 园区基础设施REITs：本周成交金额达11.68亿元，环比上涨24.87%，日均换手率6.24%。
• 累计成交情况：
  • 生态环保：34.55亿元，4.42亿份。
  • 园区基础设施：73.08亿元，18.67亿份。
  • 交通基础设施：58.75亿元，5.26亿份。
  • 仓储物流：57.61亿元，13.27亿份。

估值对比

• 生态环保与仓储物流：估值相对较高。
• 估值较低项目：
  • 浙商沪杭甬高速REIT（REITs估值10.41，ABS估值9.48）。
  • 平安广州交投广河高速公路REIT（REITs估值13.83，ABS估值14.45）。

风险提示

• 基础资产经营不确定性：REITs基础资产未来经营情况存在不确定性。
• 现金流测算偏差：募集说明书中对未来现金流的测算可能与实际情况存在偏差。
• 发行进度不及预期：募集发行进度可能未达预期，影响市场表现。

表格与图表说明

• 图1：东部电厂各类售电模式收入及收入占比情况（不含税）。
• 图2：鹏华深圳能源REIT获深交所受理。
• 图3：REITs市场本周小幅下跌。
• 图4：相对发行价涨幅排名。
• 图5：REITs周均成交活跃度继续上升。
• 图6：周度成交及换手情况。
• 图7：公募REITs累计成交量及成交金额（按资产类别）。
• 图8：本周园区基础设施REITs成交金额达11.68亿元。
• 图9：公募REITs估值对比。

投资评级说明

• 投资评级基于6个月内市场表现与基准指数对比。
• 股票投资评级分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级分为优于大市、中性、弱于大市。

法律声明

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