20220913-湘财证券-药品行业周报_政策扰动边际改善_关注国际会议及国谈催化_15页_2mb

报告摘要

药品行业周报总结

核心内容

2022年9月5日至9月9日期间，药品行业周报指出，政策扰动边际改善，创新药主线迎来业绩兑现拐点。同时，国际会议（如ESMO2022）带来积极影响，多家中国创新药企业展示了临床研究的出色数据。

主要观点

国际会议成果显著：ESMO2022上，多家中国创新药企业研究成果入选，尤其在肿瘤治疗领域表现突出。
- 恒瑞医药：29项研究入选，其中“双艾”方案一线治疗不可切除肝癌的Ⅲ期研究中位生存期（OS）达22.1个月。
- 百济神州：替雷利珠单抗在一线不可切除肝细胞癌治疗中表现非劣效性，安全性良好。
- 和黄医药：呋喹替尼在难治性转移性结直肠癌治疗中达到终点。
- 信达生物：信迪利单抗联合化疗在EGFR突变非鳞状非小细胞肺癌（NSCLC）中显著延长PFS。
- 康宁杰瑞：PD-L1/CTLA-4双抗KN046和HER2双抗KN026的临床数据以壁报形式展示。
市场表现：本周医药生物指数下跌0.2%，跑输万得全A指数2.1个百分点，但行业指数回撤趋缓。三级行业中，医院、原料药和医疗耗材涨幅居前，疫苗及线下药店跌幅较大。
- 纳斯达克生物科技：受美国白宫行政命令刺激，大幅反弹5.4%。
- 恒生及国内生物科技：表现平淡，分别下跌1.1%和2.2%。
估值水平：医药生物PE-TTM已回落至近五年最低点，PB为3.1X，估值水平较低，具备投资价值。
投资建议：
- 创新药主线进入兑现阶段，建议战略性配置。
- 关注三大投资主线：
  1. 前沿科技创新：布局ADC、双抗及mRNA技术平台的公司。
  2. Pharma转型创新：市占率提升、现金流稳定的存量业务。
  3. 底层工艺创新：关注生物药产业链上游的高端分析仪器、试剂及耗材等细分领域。