20230102-东吴证券-医药生物行业跟踪周报_新冠特效药陆续获批_三大因素支撑2023年结构化医药牛市_35页_1mb

医药生物行业跟踪周报总结

核心内容

2023年医药行业预计将开启结构化牛市，主要受以下三大因素支撑：

1. 新冠特效药陆续获批，疫情结束后的门诊及手术量恢复将推动医药板块业绩增长；
2. 医药板块估值处于近十年低位，具备投资吸引力；
3. 中药政策及医保、药审政策持续回暖，利好行业发展。

主要观点

1.1 板块表现

• 2022年全年医药指数下跌 20.34%，相对沪指超额收益为 1.29%。
• 本周医药指数上涨 0.98%，医疗服务、生物制品及化药板块涨幅较大，中药、器械及商业板块跌幅较大。
• 涨幅前三位为美年健康（+17.88%）、凯因科技（+16.85%）、昊海生科（+16.17%）。
• 跌幅前三位为众生药业（-25.24%）、翰宇药业（-23.50%）、盘龙药业（-20.19%）。
• 机构重仓的大市值标的有所上涨，而小市值个股跌幅明显；前期涨幅较大的新冠概念股出现回调。

1.2 细分板块观点

• 创新药领域：国内创新药竞争激烈，政策支持加速研发和上市，建议关注荣昌生物、恒瑞医药、康诺亚等公司。
• 医疗器械领域：受益于国内医疗消费水平提升及进口替代加速，推荐迈瑞医疗、理邦仪器等。
• 疫苗领域：重磅疫苗进入收获期，业绩确定性强，同时政策利好提升行业集中度，建议关注智飞生物、康希诺等。
• 药店、医疗服务、医美领域：疫情推动药店板块增长，医疗服务具备长期增长潜力，医美行业因消费升级快速发展，推荐爱尔眼科、爱美客等。

关键信息

2.1 默沙东新冠口服药莫诺拉韦在中国获批

• 2022年12月30日，国家药监局附条件批准默沙东新冠口服药莫诺拉韦胶囊（商品名：利卓瑞/LAGEVRIO）。
• 成为国内第三款获批的新冠小分子特效药，用于治疗伴有重症高风险因素的轻至中度新冠患者。
• 临床试验数据显示其有效性显著，且安全性良好。

2.2 国产新冠小分子药物研发进展

• 君实生物VV116：III期临床结果发表于《新英格兰医学杂志》，在持续临床恢复时间方面不劣于PAXLOVID，安全性较高。
• 先声药业SIM0417：进展最快，有望明年初申报上市。
• 众生药业RAY1216：III期临床试验推进中，具有潜力。

3.1 创新药/改良药研发进展

• 百济神州替雷利珠单抗：提交一线不可切除或转移性肝细胞癌的sBLA，获ESMO大会口头报告。
• 安科生物AK2017：获批临床，为新型长效化生长激素类产品。
• 康缘药业苓桂术甘颗粒：首个按古代经典名方目录管理的中药复方制剂。
• 博瑞医药BGM0504：国产第三款GIPR/GLP-1R双重激动剂，用于治疗肥胖症。
• 荣昌生物RC108：获得FDA临床试验许可，用于治疗c-Met阳性实体瘤。
• 诺诚健华tafasitamab：获批用于治疗不适合自体干细胞移植的复发/难治性弥漫性大B细胞淋巴瘤。
• 永泰生物CAR-T疗法迪诺仑赛：第二款进入临床的CAR-T疗法。
• 阿斯利康依库珠单抗：新适应症申请获受理，用于治疗视神经脊髓炎。

配置建议

• 疫苗领域：智飞生物、康希诺、丽珠集团、万泰生物等。
• 中药领域：寿仙谷、佐力药业、方盛制药、济川药业、康缘药业等。
• 创新药领域：百济神州、恒瑞医药、海思科、荣昌生物、康诺亚、泽景制药-U等。
• 耗材领域：惠泰医疗、威高骨科、新产业等。
• 低值耗材及消费医疗领域：康德莱、鱼跃医疗等。
• 科研服务领域：金斯瑞生物、药康生物、皓元医药、诺禾致源等。
• 眼科服务：华厦眼科、爱尔眼科、普瑞眼科等。
• 其它医疗服务领域：三星医疗、海吉亚医疗、固生堂等。
• 医美领域：爱美客、华东医药等。
• 其它消费：三诺生物，建议关注我武生物等。
• 血制品领域：博雅生物等。

风险提示

• 药品或耗材降价超预期；
• 新冠疫情反复；
• 医保政策进一步严厉。

附录

• 表1：本周建议关注组合（2022.12.26-2022.12.30）；
• 表2：国内获批上市的3款新冠小分子口服药；
• 表3：国内新冠小分子药物研发进展；
• 表4：本周创新药以及改良药上市、临床申报一览表；
• 表5：本周仿制药及生物类似物上市、临床申报一览表；
• 表6：重要行业洞察与监管动态；
• 表7：板块表现；
• 表8：A股本周涨跌幅前十；
• 表9：A股2022年年初至今涨跌幅前十；
• 表10：国内药品注册分类。

图表目录

• 图1：医药行业2021年初以来市场表现；
• 图2：2007年9月至今期医药板块绝对估值水平变化；
• 图3：医药板块估值情况。