20240129-安信国际证券-中广核电力-01816.HK-Q4运营数据符合预期_业绩预计稳健向好_4页_384kb

中广核电力2023年报告分析

公司运营数据

中广核电力2023年1-12月核电机组发电量达22829亿千瓦时，同比大幅增长803%，上网电量214146亿千瓦时，同比增长795%。驱动因素包括防城港核电站3号机组新增并网（发电量同比增长4449%），台山核电站1号机组大修完成（发电量同比增长2018%），以及红沿河核电站红沿河机组发电量增加1089%。整体运营表现符合预期，支撑业绩稳健增长。

未来展望

公司在建机组7台，重点包括防城港4号机组（2024年投运）、惠州1号机组（2025年投运），以及4个项目处于FDC准备阶段。新并网和开发项目储备充足，预计未来发电量和业绩将持续提升。受政策支持和需求增长影响，公司长期增长潜力大。

财务预测

安信国际预测中广核电力2023-2025年营收分别为871亿元、963亿元、1060亿元，增长率52%、106%、101%；归母净利润分别为110亿元、124亿元、149亿元，增长率89%、94%、204%。市盈率预计从2024年754倍下降到626倍，股息收益率升至718%，维持“买入”评级，目标价258港元。

风险提示

潜在风险包括机组发电量低于预期、大修时间延长、电力价格波动、核电建设延误、燃料价格上涨或政策收紧。投资者需关注这些因素对业绩的影响。