20240831-东吴证券-东鹏控股-003012.SZ-2024年半年报点评_市场需求偏弱运行_卫浴业务有所增长_3页_455kb

东鹏控股（003012）发布2024年半年报显示。2024年1-6月，公司实现营收309.4亿元，同比下降14.72%；归母净利润211亿元，下降45.22%。其中，第二季度，营收及归母净利润分别同比下降16.16%和42.04%。

报告期内，面对市场需求偏弱，公司加强市场开拓和精益管理，瓷砖单位制造成本下降360%，Top10产品占比提升4.5个百分点。从业务结构看，有釉砖、无釉砖及卫生陶瓷收入分别下降15.63%、47.39%和51.2%，而卫浴产品收入微增2.09%，主要由于加强渠道管理、服务大宗客户及把握智能卫浴增长趋势。

毛利率同比下滑明显（瓷砖业务-15.0pct，洁具-21.9pct）。期间费用率整体下降，但经营性现金流净额同比下滑75.86%，收现比同比下降45.9pct，付现比上升29.3pct。资产负债率为37.97%，每股净资产为6.45元。

公司是国内瓷砖卫浴行业领军企业，具备完善的C端经销商网络及面向中小微工程的优势。基于行业基本面趋弱与竞争加剧，证券分析师下调盈利预测（2024-2026E归母净利润预测为57.5亿元、640亿元、722亿元），对应PE维持在11X-9X)，维持“增持”评级。

主要风险包括：市场竞争加剧、原材料价格波动及下游需求不稳定。上述信息源自报告，建议进一步查阅报告全文。