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锂电开拓新增长极总结

核心内容

天铁股份正通过一系列举措加速布局锂电产业，推动公司从传统轨道工程橡胶制品业务向锂化物领域延伸，形成“轨交、建筑减振/震、锂化物”三大主业协同发展格局。公司通过收购、战略合作及定增融资等方式，积极整合锂资源和锂盐生产能力，进一步夯实锂电业务基础。

主要观点

• 锂资源布局：2022年4月，天铁股份以5亿元收购西藏中鑫21.74%股权，锁定西藏班戈错盐湖锂矿资源。该盐湖已获得采矿权证，具备良好的开发前景。
• 战略合作：公司与西藏中鑫签署战略合作协议，加强锂矿产品供应合作。同时，与蓝晓科技合作，推动盐湖资源综合开发利用。
• 定增融资：公司拟非公开发行股票不超过25.53亿元，主要用于锂化物在建产能建设。控股股东王美雨等全额认购，显示对公司锂电业务的信心。
• 产能扩张：依托全资子公司昌吉利的技术实力，公司计划投资10亿元建设年产5万吨锂盐项目（含3万吨氯化锂、1万吨电池级氢氧化锂、1万吨电池级碳酸锂），预计2023年5月完工。
• 盈利预测：预计2022-2024年公司营业收入分别为30.78亿、41.15亿、66.56亿，归母净利润分别为4.72亿、7.27亿、11.04亿，对应PE分别为29.51X、19.14X、12.62X，成长性显著。

关键信息

收购与合作

• 收购西藏中鑫：2022年4月，天铁股份以5亿元现金收购西藏中鑫21.74%股权，成为其参股公司。
• 对赌条款：收购对赌储量超过19万吨，进一步锁定锂资源开发潜力。
• 战略合作：5月6日与昌吉利签署战略合作协议，6月24日启动非公开发行股票，7月5日与蓝晓科技签署合作协议。

项目进展

• 储量核实：预计2022年8月31日前完成锂资源储量核实报告。
• 开发利用方案：2022年10月31日前完成开发利用方案。
• 配套许可文件：2023年4月30日前完成环评、水土保持方案等审批。
• 投产时间：预计2023年10月31日前实现盐湖锂资源开采投产。

业务发展

• 轨交业务：公司轨交业务市占率有望继续提升，新产品如扣件、橡胶弹簧等有较大增长空间。
• 建筑减隔震：受益于国家政策支持，建筑减隔震行业需求增长，公司有望进一步拓展市场。

投资建议

东方财富证券研究所对天铁股份给予“增持”评级，认为公司传统业务增长稳健，锂电业务空间广阔，未来盈利潜力较大。

风险提示

• 行业政策变动风险；
• 铁路建设不及预期；
• 锂资源储量不及预期。

数据概览

结论

天铁股份正通过多元化的战略举措，加速锂电业务布局，提升公司整体竞争力。公司具备较强的锂资源开发能力和生产技术，未来有望在锂电领域实现快速增长，成为新的业绩增长点。