20210825-中航证券-星云股份-300648.SZ-点评报告_锂电业务带动业绩高增长_储能有望成为新增长极_4页_470kb

星云股份（300648）点评报告总结

核心内容

星云股份（300648）是一家专注于锂电池检测系统及储能相关设备的智能制造解决方案提供商。2021年半年报显示，公司业绩快速增长，主要受益于锂电设备业务的放量。分析师邹润芳对星云股份给予了“买入”评级，认为其在锂电和储能领域的发展前景广阔。

主要观点

• 业绩表现强劲：2021年上半年，公司实现营业收入3.51亿元，同比增长57.51%；归属母公司股东净利润0.61亿元，同比增长84.40%；扣非归母净利润0.59亿元，同比增长111.73%。盈利能力提升，净利率同比上升2.78pcts。
• 锂电设备业务增长显著：锂电设备收入同比增长约60%，达到3亿元。公司作为国内领先的锂电池检测系统供应商，直接受益于新能源汽车行业高景气。
• 客户结构优质：公司客户覆盖电池厂、整车厂、研究院所等，合作客户包括宁德时代，与宁德时代的合作持续深化。
• 新产品拓展成功：公司新增化成分容设备业务，表明其产品线拓展成效显著。
• 储能业务前景可期：公司布局储能领域，主要面向电网侧储能和储充检一体化充电站。定增项目预计年产120套储能变流器（PCS）和1100套充电桩，储能市场空间广阔，年复合增长率高达51.09%。
• 盈利预测上调：基于公司业绩和订单增长情况，上调盈利预测，预计2021-2023年公司收入分别为9.08亿元、12.55亿元、15.93亿元，EPS分别为0.88元、1.69元、2.21元，当前股价对应市盈率分别为70X、36X、28X。
• 投资建议：维持“买入”评级，认为公司具备长期增长潜力，尤其在锂电和储能领域。

关键信息

财务数据（2021年8月24日）

盈利预测（单位：百万元）

未来增长预期

• 全球新能源汽车渗透率预计2025年达到19%，带动锂电池设备需求年复合增长率约27%。
• 储能市场年复合增长率高达51.09%，公司布局储能业务，有望成为新增长极。

风险提示

• 技术更新迭代不及预期的风险。
• 新能源汽车渗透率提升速度不及预期的风险。
• 储能普及速度不及预期的风险。

投资评级定义

分析师信息

• 分析师：邹润芳

• 执业证书号：S0640521040001

• 职位：中航证券研究所所长

• 研究助理：朱祖跃（S0640121070054）、孙玉浩（S0640120030010）

总结

星云股份凭借锂电设备业务的快速放量，实现了2021年上半年业绩的显著增长。公司持续深化与宁德时代的合作，并拓展至化成分容设备领域，显示其在锂电行业的竞争力。同时，公司在储能领域的前瞻性布局，有望在未来成为新的业绩增长点。分析师上调盈利预测，维持“买入”评级，认为公司具备长期增长潜力。