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市场研报总结：沪镍与不锈钢期货周报（2021年1月29日）

核心内容概览

本报告聚焦于沪镍（NI2104）与不锈钢（SS2104）期货的周度表现与市场动态，结合多空因素与技术分析，为投资者提供操作建议。

一、期货与现货数据对比

• 沪镍：本周收盘价较上周下跌2540元/吨，持仓增加，净持仓由净空转为更大幅度净空。
• 不锈钢：本周收盘价上涨200元/吨，持仓增加，净持仓继续净空，但幅度缩小。

二、多空因素分析

利多因素

• 美联储政策：维持利率和资产购买计划不变，与市场预期一致，美元指数承压回落。
• 镍矿库存下降：1月22日国内镍矿港口库存降至656.16万吨，环比减少46.93万吨，供应紧张预期升温。
• 电解镍库存减少：国内精炼镍总库存下降0.42万吨至3.66万吨，降幅达10.33%。
• 成本端支撑：镍铁库存回落，铬铁产量受环保限产影响，镍铬价格均表现强势。

利空因素

• 疫情风险：全球累计确诊病例超1.01亿例，日新增确诊约55万例，市场风险情绪脆弱。
• 刺激方案受阻：美国新的纾困计划面临两党阻力，市场对政策支持预期减弱。
• 春节检修影响：国内32家不锈钢企业春节检修影响产量约38.5万吨，影响原生镍需求约1.11万金属吨。
• 库存回升：不锈钢库存出现小幅回升，市场需求转弱，限制价格上行空间。

三、市场观点与策略建议

沪镍观点

• 趋势：预计下周镍价将宽幅调整，库存持续去化，现货升水走高。
• 技术分析：MACD高位死叉，关注40日均线支撑，短线震荡。
• 操作建议：可在128000-134000元/吨区间操作，止损各1500元/吨。

不锈钢观点

• 趋势：预计下周不锈钢价格将宽幅震荡，库存低位回升，但现货资源偏紧。
• 技术分析：MACD死叉迹象，关注前低支撑，短线震荡。
• 操作建议：可在14000-14600元/吨区间操作，止损各150元/吨。

四、关键市场数据

镍生铁现货价格

• 山东地区低镍铁价格为3825元/吨，较上周上涨200元/吨。
• 高镍生铁价格为1125元/镍点，较上周上涨10元/镍点。

镍矿港口库存

• 截至1月22日，全国主要港口镍矿库存为656.16万吨。

菲律宾镍矿价格

• 菲律宾进入雨季，镍矿供应降至低位，影响镍矿供应。

镍进口盈亏

• 截至1月28日，进口盈利为2808.7元/吨。

不锈钢库存

• 佛山不锈钢库存为135300吨，较上周增加12400吨。
• 无锡不锈钢库存为394500吨，较上周增加31800吨。

交易所库存

• 上海期货交易所镍库存为12719吨。
• LME镍库存为248886吨，注销仓单为64296吨。

不锈钢生产利润

• 截至1月28日，不锈钢平均生产利润为33.88元/吨。

价格比值

• 镍不锈钢比值（收盘价）：9.1564
• 锡镍比值（收盘价）：1.3181

五、免责声明

• 本报告基于公开可获得资料整理，力求准确可靠，但不对信息的准确性及完整性做任何保证。
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