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华安期货投研黑色金属周报，编制日期2023/6/30，黑色金属团队分析师闫丰和刘德勇。

不锈钢和镍市场本周核心观点：不锈钢价格处于区间震荡，15400元-14400元波动，预计本周偏强运行；镍生铁和铬铁价格低位，受进口增加和需求弱影响。

核心逻辑：

• 供给方面：不锈钢排产小幅增加，镍生铁进口高位；铬铁产量环比升16%，但同比下降。
• 需求方面：需求刚需为主，PMI为49%，制造业景气略有改善，但超出期。
• 库存方面：全国不锈钢社会库存延续去库，焦点系200系和400系；不锈钢期货库存一般，现货成交量回升趋势。
• 成本与利润：不锈钢304冷轧利润稳健，430系热轧利润恢复；镍生铁生产利润持续亏损，精炼镍进口盈亏负。
• 基差与库存：不锈钢基差小幅上涨，镍基差走高；纯镍库存低位支撑价格。
• 关注因素：PMI走势、不锈钢库存变化和原料价格动态。预计不锈钢价格偏强，但受供给压力和需求疲软制约。