20250913-中辉期货-棉系周报_新棉上市在即_需求不振下棉价承压运行_17页_5mb

总结

市场概况: 新棉上市临近，需求不振（如开机率和订单量提升但需求疲软），导致棉花价格承压运行。

全球库存: USDA 9月报告显示全球棉花库存降至近五年低点，中国库销比预期改善。

期现市场: 棉价重心下行后小幅反弹，内外棉价差继续扩大；棉纱期现方面，花纱价差稳定，价格震荡区间狭窄。

供应情况: 全球商业库存同比下降，新疆商业库存环比下降；进口棉资源有限，7月增发配额但对市场缓解作用有限；新棉上市前夕，郑棉仓单去化加快。

需求分析: 需求疲软持续，纺企开机率和订单量虽提升，但终端需求不振；出口数据不佳，7月对美国、欧盟、东盟出口额均有下降；纺织行业PMI指标显示需求和开机率偏弱，库存略有增加。

其他: CFTC持仓数据显示非商业及基金净空头持仓震荡上行；宏观因素未显著变化。