20240922-国盛证券-建筑材料行业周报_政策表述积极_再临博弈窗口期_20页_1mb

建筑材料行业周报总结：博弈“政策窗口期”

1. 板块表现

   • 行业概况：建材（SW）板块周涨幅达201%，显著优于上证综指121%涨幅，相对沪深300超额收益0.68%。
   • 子行业分化：玻纤制造（SW指数+349%）、装修建材（SW指数+354%）领涨；水泥（SW指数+0.2%）和玻璃制造（SW指数+0.68%）表现相对平稳，但供需矛盾仍存。
   • 资金流向：板块净流入-0.87亿元，显示短期市场参与度偏谨慎。

2. 核心观点

   • 博弈政策窗口期：本周发改委强调加强宏观调控，多地加快政府投资项目推进，建议关注政策落地带来的需求改善。
   • 重点关注品种：
     • 玻纤：供给压力犹存，但价格触底回升，底部确认。
     • 消费建材：优质标的（如北新建材）具备定价权，推荐底部布局。
     • 水泥：错峰停产力度加大，若碳排放政策落地将优化供需结构。
     • 玻璃：旺季需求不旺，价格预计继续下探，需观察产能出清进展。
     • 碳纤维：下游需求缓慢复苏，盈利情况环比略有改善但仍承压。

3. 细分行业动态

   • 水泥：全国熟料产能利用率降至41.5%，出库量下降反映终端需求疲软，山东等多地开启错峰停窑。
   • 玻璃：库存高企，本周均价下降3.48%，供需矛盾持续。
   • 玻纤：粗纱价格稳中有涨，库存压力仍存，无产线变动但点火计划增多。
   • 消费建材：铝合金、苯乙烯等原材料价格波动较大，消费建材韧性较强。
   • 碳纤维：库存增至1.655万吨，产量虽稳但需求疲软，8月净出口1.57万吨。

4. 风险提示

   • 政策落地不及预期
   • 地产需求回暖不足
   • 原材料价格持续上涨

重点推荐标的：北新建材（买入）、濮耐股份（买入）、伟星新材（增持）、海螺水泥（关注）

*注：以上内容基于Wind数据及公司公告整理，不构成投资建议，数据截止至2024年9月20日。