20180819-川财证券-电气设备行业周报_风电细分龙头已具备一定安全边际_13页_1011kb

川财周观点总结

核心内容

本周风电板块整体表现低迷，相关上市公司普遍下跌，整机、风塔与叶片龙头市盈率降至13-15倍区间。随着月度风电装机数据逐步披露，市场对2018年风电新增装机改善的预期逐步得到验证。尽管部分环节盈利改善预期明确，但风电板块仍未能走出独立行情，主要原因是市场关注度转移，当前更关注其他行业或市场的α机会。三季度是风电装机旺季，预计整机环节将逐步放量，且当前估值水平已具备一定安全边际，建议关注相关公司半年报和三季报的披露情况。

市场行情回顾

板块涨跌幅

• 川财能源板块：本周下跌 2.82%
• 上证综指：下跌 4.52%
• 电气设备指数：下跌 4.85%（跌幅高于上证综指0.33个百分点）
• 新能源指数：下跌 4.52%（跌幅与上证综指持平）

个股表现

• 电力设备板块：

  • 涨幅前五名：赫美集团（+13.43%）、猛狮科技（+11.87%）、*ST尤夫（+10.91%）、中兴通讯（+9.66%）、晓程科技（+9.32%）
  • 跌幅前五名：智云股份（-23.69%）、先导智能（-14.88%）、当升科技（-14.42%）、金自天正（-14.38%）、华仪电气（-10.56%）

• 新能源板块：

  • 涨幅前五名：*ST凯迪（+4.84%）、福能股份（+4.68%）、科华恒盛（+1.47%）、久立特材（+1.45%）、福斯特（+0.96%）
  • 跌幅前五名：精功科技（-15.45%）、隆基股份（-12.82%）、东方日升（-10.70%）、金风科技（-10.65%）、华仪电气（-10.56%）

• 新能源汽车板块：

  • 涨幅前五名：比亚迪（+2.16%）、森源电气（+1.02%）、易成新能（+0.40%）、中天科技（+0.23%）、中国动力（+0.22%）
  • 跌幅前五名：特锐德（-12.77%）、澳洋顺昌（-12.18%）、数源科技（-11.38%）、西部资源（-11.09%）、亿纬锂能（-10.50%）

行业动态

公司公告

• 智慧能源（600869）：发布2018年半年报，上半年营收81.67亿元，同比增长3.76%，净利润2.22亿元，同比增长106.42%。
• 欣旺达（300207）：拟向合格投资者公开发行债券，发行期限为3年，票面利率为5.8%。
• 弘讯科技（603015）：发布2018年半年报，营收3.99亿元，同比增长5.29%，净利润4807万元，同比增长13.35%。
• 新联电子（002546）：发布2018年半年报，营收2.84亿元，同比增长14.76%，净利润6512万元，同比增长31.52%。
• 正泰电器（601877）：发布2018年半年报，营收119亿元，同比增长20.16%，净利润17.83亿元，同比增长41.87%。
• 雄韬股份（002733）：发布2018年半年报，营收15.83亿元，同比增长19.39%，净利润2810万元，同比减少51.60%。
• 银河电子（002519）：发布2018年半年报，营收7.20亿元，同比减少3.43%，净利润7369万元，同比减少18.89%。

行业资讯

1. 新疆电价调整：新疆一般工商业及其他类电价下调3.36分/千瓦时，调整自2018年5月1日起执行。
2. 发电量数据：2018年7月全国发电量达6400.2亿千瓦时，同比增长5.7%；风电发电量同比增长24.7%。
3. “放管服”改革：国务院印发通知，要求全面清理规范电网企业收费，推进输电价格改革，2018年一般工商业电价平均降低10%。
4. 华电福新新能源发电量：2018年上半年新能源发电量同比增长，其中风电增长22.6%，太阳能增长32.4%。
5. 新型海底电缆施工船交付：国内首制新型海底电缆施工船“启帆9号”交付，具备承接大截面、长距离海底电缆工程的能力。
6. 保利协鑫盈利预警：预计2018年上半年利润同比下降60%-70%，主要受硅片价格下跌、财务成本增加及汇兑损失影响。

风险提示

• 新能源新增装机不达预期：政策利好尚未完全兑现，风电、光伏新增装机容量存在不达预期的风险。
• 新能源汽车销量低于预期：受补贴退坡及目录重审影响，全年销量可能低于70万辆，需持续关注后续数据。

电池材料价格走势

• 正极材料：价格走势图（图2）
• 负极材料：价格走势图（图3）
• 隔膜：价格走势图（图4）
• 电解液、六氟磷酸锂：价格走势图（图5）
• DEC、DMC：价格走势图（图6）

投资评级标准

• 证券投资评级：以6个月内证券的绝对收益为分类标准，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%-15%为中性，-15%以下为减持。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%-15%为中性，-15%以下为减持。

重要声明

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