20230305-粤开证券-_粤开策略大势研判_政府工作报告主要看点及投资主线分析_10页_692kb

2023年政府工作报告及A股市场投资策略总结

核心内容概述

2023年全国两会召开，政府工作报告聚焦稳增长、扩内需、促消费、支持平台经济和数字经济等重点方向。报告强调了财政政策加力提效、货币政策精准有力，同时对房地产行业高度重视，提出从供需两端发力以化解市场风险。整体政策基调积极，为A股市场提供了明确的主线投资方向。

主要观点

1. 政策主线清晰，稳增长为首要目标

• GDP增速目标：设定为5%左右，符合市场预期，实现概率较大。
• 就业目标：提高至1200万人左右，凸显就业优先的政策导向。
• CPI目标：3%左右，与正常年份一致，预计顺利达成。
• 财政政策：赤字率提高至3%，赤字规模达3.88万亿元，专项债安排3.8万亿元，财政支持力度加大。
• 货币政策：保持“精准有力”，支持实体经济，流动性合理充裕，实际利率处于合理空间。

2. 投资主线明确

• 稳增长和扩内需：作为政策主线，重点关注数字消费、绿色消费、制造业投资及重点领域补短板。
• 数字经济板块：具备长期投资机会，数字经济规模持续扩大，未来发展前景广阔。
• 国企改革主题：国企整体估值处于近三年低位，政策催化下有望迎来估值修复。

3. 市场表现与技术分析

• 市场表现：本周A股市场强势，沪指五连阳，创年内新高，通信、建筑装饰、传媒、计算机、交通运输等行业涨幅领先。
• 技术信号：均线金叉粘合、KDJ金叉向上发散、MACD绿柱缩短，显示市场情绪积极，趋势上行。
• 资金面：公募基金发行回暖，2023年前两月新成立基金数量达120只，总发行份额突破1000亿份，为市场后续上行提供资金支持。

关键信息

政策方向

• 稳增长：经济恢复预期增强，企业盈利改善，对股价形成支撑。
• 消费优先：恢复和扩大消费被列为经济工作重点，推动生活服务消费恢复。
• 产业政策：加快建设现代化产业体系，支持关键核心技术攻关，推动传统产业和中小企业数字化转型。
• 房地产支持：政策力度加大，房住不炒基调不变，重点支持优质房企融资，化解市场风险。
• 数字经济：数字产业成为优势产业，未来将加速发展，与实体经济融合趋势明显。

市场分析

• 历史表现：过去20年两会期间市场以窄幅震荡为主，消费风格表现较好。
• 当前趋势：市场情绪高涨，技术指标积极，政策催化下有望延续震荡上行态势。
• 资金流动：公募基金发行回暖，居民财富持续向权益市场转移，为市场提供充足弹药。

风险提示

• 政策推进不及预期
• 外围环境超预期走弱

投资建议

• 股票投资评级：基于未来12个月内相对沪深300指数的涨幅，分为买入、增持、持有、减持四个等级。
• 行业投资评级：基于未来12个月内行业指数相对沪深300的涨幅，分为增持、中性、减持三个等级。

分析师简介

• 李兴：粤开证券首席市场分析师、非银金融负责人，中央财经大学硕士，执业编号：S0300518100001。

联系方式

• 电话：010-83755576
• 邮箱：lixing@ykzq.com
• 地址：广州市黄埔区科学大道60号开发区控股中心19、21、22、23层；北京市西城区广安门外大街377号
• 网站：www.ykzq.com

总结

综合来看，2023年政府工作报告明确了稳增长、扩内需、促消费、支持数字经济和国企改革等政策主线，为A股市场提供了明确的投资方向。当前市场情绪积极，技术指标和资金面均释放出上行信号，后续震荡上行趋势有望延续。投资者应重点关注消费、数字经济和国企改革等领域的结构性机会，同时注意政策推进和外围环境带来的潜在风险。