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粤开证券2023年《政府工作报告》九大信号总结

核心内容

2023年3月5日，十四届全国人大一次会议开幕，李克强总理作《政府工作报告》，总结2022年工作成绩、明确2023年经济工作目标和具体任务。报告释放出九大重要信号，涵盖经济形势判断、GDP增长目标、财政与货币政策、消费与投资、房地产、民营经济、数字经济、就业和社会政策等方面。

主要观点与关键信息

一、对形势的判断：稳增长是政策首要目标

• 报告分为两大部分：“过去一年和五年工作回顾”与“对今年政府工作的建议”。
• 高度肯定2022年和过去五年成绩，强调经济恢复的难度和挑战。
• 需求不足是突出矛盾，外部环境不确定性加大，房地产、财政和金融风险依然存在。
• 政策重点在于稳增长，通过财政和货币政策的协调配合实现经济整体好转。

二、GDP增速目标与就业优先

• 2023年GDP增速目标为5%左右，有助于提振信心。
• 就业目标提高至1200万人左右，城镇调查失业率目标为5.5%左右。
• 就业是民生之本，2023年面临较大就业压力，尤其是青年失业率处于高位（16-24岁青年失业率17.3%）。
• 就业形势面临三大挑战：青年失业率高、供需结构性矛盾、就业质量待改善。

三、财政政策：加力提效，防范化解债务风险

• 财政政策基调为“加力提效”和“防范化解地方债务风险”。
• 赤字率提高至3%，赤字规模为3.88万亿元，专项债为3.8万亿元，合计7.68万亿元。
• 减税降费从规模导向转向效果导向，宏观税负不能再降。
• 增加对基层的转移支付，确保“三保”（保基本民生、保工资、保运转）不出问题。

四、货币政策：精准有力，扩大内需与纾困房地产

• 货币政策基调为“精准有力”，保持流动性合理充裕。
• 降低全面降息概率，注重结构性工具以支持实体经济。
• 货币政策将支持房地产市场平稳健康发展，包括稳定开发贷款、支持合理住房需求、增设保交楼贷款支持计划。

五、促进消费与扩大有效投资

• 恢复和扩大消费被放在优先位置，政策包括绿色消费、打造消费新场景、推动物流体系建设。
• 基建投资仍是稳增长的重要抓手，专项债靠前发力，支持“十四五”重大工程。
• 制造业投资将因数字化转型和核心技术攻关而焕发新动力。

六、房地产政策：坚持“房住不炒”，支持优质房企融资

• 房地产市场风险隐患较多，需通过供需两端共同发力化解风险。
• 支持刚性和改善性住房需求，加强住房保障体系建设。
• 建立房地产长效机制，扩大保障性住房供给，推进长租房市场建设。

七、支持民营经济：真招实策提振信心

• 民营经济是实现中国式现代化的重要力量，需制度、法律、政策、舆论等多方面支持。
• 推动政府职能转变，构建亲清政商关系。
• 维护市场公平，放宽市场准入，鼓励民企与国企合作。
• 加大对民企的要素支持，保护产权和企业家权益，营造良好舆论氛围。

八、发展数字经济：平台经济与数字技术融合

• 数字经济规模持续攀升，占GDP比重从21.6%提升至39.8%。
• 数字技术与实体经济深度融合，推动产业升级转型。
• 支持平台经济发展，规范监管转向支持发展，完善数字基础设施。

九、社会政策：兜牢民生底线，应对人口老龄化

• 就业优先政策是稳增长、保民生的关键。
• 人口负增长已出现，需积极应对人口老龄化问题。
• 推动生育支持政策，平衡生育政策与就业性别歧视，提高托幼、教育、医疗等公共服务水平。

图表目录

• 图表1：政府工作报告词频统计
• 图表2：近五年政府工作报告主要预期目标和政策取向变化
• 图表3：金融机构人民币贷款加权平均利率降至有数据以来新低
• 图表4：中国数字经济规模持续攀升
• 图表5：16-24岁青年失业率处于近年来高位
• 图表6：我国劳动年龄人口绝对数和占比的高点已过

分析师信息

• 罗志恒：首席经济学家兼研究院院长，执业编号：S0300520110001
• 马家进：宏观分析师，执业编号：S0300522110002
• 贺晨：宏观分析师，执业编号：S0300522110001
• 原野：研究助理

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：相对大盘涨幅大于10%
  • 增持：相对大盘涨幅在5%～10%之间
  • 持有：相对大盘涨幅在-5%～5%之间
  • 减持：相对大盘涨幅小于-5%

• 行业投资评级：

  • 增持：预计行业整体回报高于基准指数5%以上
  • 中性：预计行业整体回报介于基准指数-5%与5%之间
  • 减持：预计行业整体回报低于基准指数5%以下

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