20260302-冠通期货-螺纹日报_两会限产提供短期支撑_后续关注政策出台及需求恢复_3页_207kb

螺纹钢市场研究报告总结

一、核心内容概述

本报告由冠通期货发布，日期为2026年3月2日，主要分析螺纹钢期货与现货市场的近期走势及基本面情况。报告指出，当前螺纹钢市场处于“弱现实+强预期”的博弈阶段，短期内受到两会限产预期支撑，但需求疲软与库存高企压制了价格反弹空间。

二、市场行情回顾

1. 期货价格

• 螺纹钢主力合约周一持仓量减仓44381手，成交量显著放量，达1029503手。
• 日均线显示短期上破5日均线，但中期均线（30日、60日）仍构成压力。
• 最低价3050元/吨，最高价3098元/吨，收盘价3067元/吨，上涨8元/吨，涨幅0.26%。

2. 现货价格

• 主流地区HRB400E20mm螺纹钢现货报价为3190元/吨，较前一交易日下跌10元/吨。

3. 基差

• 期货贴水现货123元/吨，基差较大，表明期货价格相对现货价格偏低。

三、基本面数据

1. 供应端

• 节前螺纹钢周度产量由高位回落，2026年2月26日当周产量为165.1万吨，环比减少5.28万吨，同比减少41.4万吨。
• 2026年产量显著低于2023-2025年同期，显示钢厂主动减产应对需求疲软和库存压力。

2. 需求端

• 当期表需仅33.55万吨，环比减少54.60万吨，同比下降157.16万吨，处于近三年同期最低水平。
• 春节前后工地停工、终端采购停滞导致季节性淡季，但需求复苏预期明显偏弱。

3. 库存端

• 厂库：232.84万吨，环比+11.77万吨，同比-1.43万吨。
• 社库：567.76万吨，环比+72.79万吨，同比-61.41万吨。
• 总库：800.6万吨，环比+84.56万吨，同比-62.84万吨。
• 库销比为167.04，同比上升至135.35，反映供需失衡，库存消化速度放缓。

4. 成本与利润

• 钢厂盈利率维持在38%-40%区间，利润尚可支撑高炉生产。
• 原料端压力显现：铁矿石港口库存超1.7亿吨，创五年新高；焦煤进口持续增长，成本支撑边际减弱。

5. 宏观面

• “十五五”开局政策预期升温，中央预算内投资、地下管网、城市更新等项目提前下达，基建托底预期增强。
• 短期受美国对进口商品加征10%关税影响，市场情绪偏谨慎。
• 春节后需求恢复节奏不确定，市场进入“政策博弈期”。

四、驱动因素分析

偏多因素

• 两会即将召开，限产预期升温，提供短期支撑。
• 库存绝对水平仍处历史低位，有利于价格反弹。
• 供应端收缩，有助于缓解市场压力。

偏空因素

• 终端需求持续低迷，处于历史低位。
• 成本支撑减弱，原料端压力显现。
• 库存持续累积，去库速度放缓，压制价格弹性。
• 资金持仓结构偏空，市场情绪谨慎。

五、短期观点总结

• 螺纹钢主力合约周一震荡整理，全天减仓，显示资金受国际地缘事件影响偏谨慎。
• 上方压力关注30日均线和60日均线重合处，短期支撑关注前期低点。
• 本周两会召开，限产预期可能为市场提供短期支撑。
• 当前市场处于“弱现实+强预期”的博弈阶段，短期内价格预计维持震荡格局。
• 上行空间受限，下行空间受成本支撑。
• 若3月中下旬需求显著回暖，或成为价格破局的关键。

六、报告作者信息

• 作者：夏书文
• 执业资格证书编号：F03094861/Z0020085

七、信息来源

• 现货市场资讯与行情信息来源于：我的钢铁网、Wind、金十期货。

八、免责声明

• 本报告中的信息均来源于公开资料，冠通期货对其准确性和完整性不作任何保证。
• 报告内容仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价。
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