20260304-冠通期货-螺纹日报_两会限产提供短期支撑_后续关注政策出台及需求恢复_3页_206kb

螺纹钢市场分析报告总结

一、核心内容概述

本报告由冠通期货夏书文发布，分析了2026年3月4日螺纹钢市场的行情及基本面情况，指出当前市场处于“弱现实+强预期”的博弈阶段，短期价格预计维持震荡走势，上行空间受限，下行空间受成本支撑。

二、市场行情回顾

• 期货价格：螺纹钢主力合约周三收于3071元/吨，上涨4元/吨，涨幅0.13%。成交量缩量，持仓量减少42377手。
• 现货价格：主流地区HRB400E20mm螺纹钢现货报价3190元/吨，与上一交易日持平。
• 基差：期货贴水现货119元/吨，显示现货市场相对强势。

三、基本面数据

1. 供需情况

• 供应端：节前螺纹钢周度产量由高位回落，2026年2月26日当周产量为165.1万吨，环比下降5.28万吨，同比减少41.4万吨。钢厂主动减产以应对需求疲软和库存压力。
• 需求端：终端需求断崖式下滑，当期表需仅33.55万吨，环比减少54.60万吨，同比下降157.16万吨，处于近三年同期最低水平。春节前后工地停工和采购停滞是主因。
• 库存端：
  • 厂库：232.84万吨，环比增加11.77万吨，同比减少1.43万吨。
  • 社库：567.76万吨，环比增加72.79万吨，同比减少61.41万吨。
  • 总库：800.6万吨，环比增加84.56万吨，同比减少62.84万吨。
• 库销比：当期库销比为167.04，同比上升至135.35，处于高位，反映供需失衡，压制钢价反弹空间。

2. 成本与利润

• 钢厂盈利率维持在38%-40%区间，利润尚可支撑高炉生产。
• 原料端压力显现：铁矿石港口库存超1.7亿吨，创五年新高；焦煤进口持续增长，成本支撑力度减弱。

3. 宏观面

• 2026年“十五五”开局政策预期升温，中央预算内投资、地下管网、城市更新等项目提前下达，基建托底预期增强。
• 短期受美国对进口商品加征10%关税影响，市场情绪偏谨慎。
• 春节后需求恢复节奏不确定，市场进入“政策博弈期”。

四、驱动因素分析

偏多因素

• 两会即将召开，限产预期提供短期支撑。
• 库存绝对水平仍处历史低位。
• 政策预期升温，基建托底作用增强。

偏空因素

• 终端需求持续低迷，恢复不及预期。
• 成本支撑减弱，原料端压力显现。
• 库存持续累积，去库速度放缓。
• 资金持仓结构偏空，市场情绪谨慎。

五、短期观点总结

• 价格走势：当前螺纹钢市场处于震荡格局，上方压力关注30日均线和60日均线重合处，短期支撑关注前期低点。
• 市场预期：两会限产预期短期支撑钢价，但需求恢复节奏不确定，市场情绪谨慎。
• 未来展望：3月中下旬若需求显著回暖，或成为价格破局的关键。否则，价格仍将受库存压力和成本支撑影响，维持震荡。

六、结论

螺纹钢市场短期内受政策预期和限产影响，价格或有支撑，但需求疲软和库存高企仍压制价格弹性。投资者需关注两会政策动向及需求恢复情况，谨慎应对市场波动。

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报告发布机构：冠通期货股份有限公司
分析师：夏书文
执业资格证书编号：F03094861/Z0020085
免责声明：本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎。