20230313-德邦证券-美容护理周报_三八节活动复盘_行业复苏推进中_珀莱雅表现突出领跑国货_17页_1mb

商业贸易行业分析总结

核心内容

本报告分析了2023年三八节期间化妆品及医美行业的市场表现，总结了平台与品牌活动策略的变化、销售表现及投资建议。

主要观点

平台端活动机制优化

• 天猫：活动周期缩短，取消官方旗舰店满减，引入立减和互动任务红包，提升用户体验。
• 京东：取消预热阶段，缩短活动周期至6天，推出“买贵双倍赔”和百亿补贴策略。
• 抖音：降低满减门槛至150元，推出“38礼物”隐藏彩蛋活动，提高用户参与度和转化率。

品牌端参与度提升

• 国货品牌：整体参与度提升，延续“大单品+产品组合”策略，通过情感营销增强用户粘性，如珀莱雅的《女帅男兵》短片和润百颜的“她故事”企划。
• 国际品牌：延续热门单品促销策略，部分产品价格上调，参与产品广度增加，如兰蔻、雅诗兰黛、欧莱雅等。

销售表现分化

• 珀莱雅：在天猫和京东双平台护肤类目中表现突出，1-2月GMV同比增长67%。
• 巨子生物：可复美和可丽金增长显著，1-2月GMV同比增长183%。
• 丸美股份：整体增长84%，其中丸美增长47%。
• 华熙生物：整体表现不佳，GMV同比下滑30%。
• 贝泰妮：薇诺娜在淘系和抖音表现有所回暖，但整体仍下滑31%。
• 鲁商发展：表现稳定，1-2月GMV增长2%。
• 上海家化：整体表现不佳，GMV同比下滑23%。

关键信息

行业复苏情况

• 三八节活动整体表现较为平淡，主要由于优惠力度一般和促销活动机制调整。
• 2月电商表现优于1月，淘系GMV增速转正，抖音延续高增长。
• 2月护肤行业销售额139.4亿，同比增长8.5%；彩妆行业销售额60.2亿，同比增长-4.5%。

投资建议

• 医美行业：终端机构恢复正常营业，行业预计高增，重点关注爱美客、华东医药、昊海生科、朗姿股份等。
• 化妆品行业：继续看好国货替代背景下的复苏机会，重点推荐珀莱雅、华熙生物、贝泰妮、巨子生物、丸美股份、鲁商发展等。
• 建议关注：防晒品类、色彩类彩妆及护肤新品销售表现，通过上半年大促验证复苏节奏。

风险提示

• 宏观经济波动风险
• 市场竞争加剧风险
• 行业政策风险

行业相关股票

重点公司动态

• 爱美客：发布2022年年报，全年营收增长33.9%，净利润增长31.9%，并推出股权激励计划。
• 科思股份：发布2022年业绩预告，延续高景气。
• 逸仙电商：发布2022年第四季度业绩报告，实现单季盈利。

行业趋势

• 化妆品行业复苏节奏需通过上半年大促进一步验证。
• 国货品牌在高质量推新、品牌升级、营销提效等方面表现突出，具备抗衡国际品牌的能力。
• 医美行业在2月后机构恢复正常营业，预计全年高增。

总结

三八节活动虽整体表现平淡，但国货品牌如珀莱雅、巨子生物、丸美股份表现亮眼，引领行业复苏。建议投资者重点关注这些国货品牌以及医美行业的龙头，把握复苏带来的结构性机会。