20240331-中邮证券-美容护理_纺织服饰周报_巨子生物收入业绩超预期_安踏体育业绩靓丽_15页

证券研究报告分析总结

1. 行情回顾
本周（3月25日-3月29日）申万美容护理指数下跌0.93%，申万纺织服饰指数上涨0.96%，上证综指下跌0.23%。美容护理跑输大盘。年初至今，美容护理指数下跌20.8%，纺织服饰指数下跌29.1%，同样跑输上证综指的22.3%涨幅。个股层面，本周美容护理板块中水羊股份、百亚股份、爱美客等涨幅靠前；纺织服饰板块中华生科技、老凤祥、盛泰集团等表现亮眼。

2. 行业要闻

• 医美与再生产品：双美生物第四代胶原蛋白植入剂“肤漾美®”在中国台湾获批，上市后疗效显著；江苏吴中美学AestheFill产品正式中文名为“艾塑菲”。四环医药独家代理双波射频黄金微针获批，治疗用途广泛。
• 电商与产业动态：2024年4月1日美容仪新规将实施，推动行业规范化；抖音三平台面膜类GMV超450亿元，抖音品牌集中度提升。
• 公司变动：科丝美诗中国区换帅，新任CEO将助推业绩；芭薇生物成功北交所上市，首日市值达137亿元。

3. 重点公司分析

• 巨子生物（港股：02373）
  公布2023年年报，收入同比增长49%，归母净利润44.9%。旗下品牌“可复美”高速增长，线上渠道放量明显，净利润率为41.2%。

• 美丽田园健康（港股：02018）
  收入与净利润分别增长31.2%和109.2%。拟收购奈瑞儿70%股权，进一步扩展美业市场份额。

• 安踏体育（02020）
  业绩增长16.2%，零售端复苏与折扣优化驱动增长；毛利率提升至54.9%。

4. 投资建议

• 美妆领域：24年第1-2季度社零增长疲软，但三八节催长效应驱动本土品牌份额提升。重点推荐珀莱雅、巨子生物、华熙生物等龙头公司。
• 医美领域：24年行业复苏强劲，产品供给加速。爱美客为核心推荐标的，江苏吴中再生产品值得关注。
• 纺织服装：建议关注纺织制造龙头华利集团、伟星股份，以及高分红品牌富安娜、水星家纺。

5. 风险提示

• 行业景气度未达预期；竞争格局恶化；新品推广不及预期；库存去化延迟等。

本报告为关键要点摘要，完整分析内容请参考原文。