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通威入局组件，国内市场组件竞争格局或迎变化

核心内容概述

2022年9月的电力设备与新能源行业月报指出，通威股份以低价中标华润电力第五批光伏组件集采，显示出其在组件环节的战略意图，推动国内组件市场格局变化。同时，新能源汽车、光伏产业链、风电、储能及氢能等行业发展态势积极，政策支持力度加大，市场前景广阔。

主要观点

• 通威股份：通过硅料利润积累，向组件领域延伸，以低价策略抢占国内市场，预计将压缩新进入者盈利空间，短期内对二三线组件企业不利，但长期可能改变行业竞争格局。
• 行业趋势：光伏组件价格持续上涨，新能源汽车产销高速增长，风电与光伏新增装机容量持续增加，欧洲8国和欧盟计划大幅提升波罗的海风电产能。
• 政策支持：国务院及山东省出台多项政策，推动绿色低碳发展，支持新能源与储能项目建设，为行业提供长期利好。
• 投资建议：看好中国可再生能源与新能源汽车市场，推荐关注赛伍技术、阳光电源、东方电缆、明阳智能、龙蟠科技等优质企业。

关键信息

1. 通威组件集采中标事件

• 集采规模：3GW，交货时间2022年9月10日-12月10日。
• 中标情况：通威太阳能以1.942元/瓦最低报价中标，比亿晶光电（1.995元/瓦）低5分/W，比隆基乐叶（2.020元/瓦）低6分/W。
• 影响分析：通威通过低价策略抢占市场，可能压缩新进入者利润空间，对二三线组件企业短期利空，长期影响一线竞争格局。

2. 行业政策动态

• 国务院支持山东绿色低碳发展：提出打造深远海海上风电基地，推动可再生能源发展。
• 山东省出台并网保障指导意见：分类保障风光项目并网，优先支持储能配置，加快新型储能发展。
• 交通运输部推进公路沿线充电基础设施建设：分三阶段推进，2025年实现“固定设施为主体，移动设施为补充”的充电网络。

3. 行业与市场动态

• 新能源汽车产销：7月产销分别为61.7万辆和59.3万辆，同比增长1.2倍，市场占有率25.13%。
• 光伏产业链涨价：8月硅料、硅片、电池片及组件价格均上涨，但组件价格高位抑制地面电站需求。
• 欧洲风电发展：8国和欧盟计划将波罗的海风电装机容量提升至19.6GW，增长6倍，推动全球风电市场扩张。

4. 市场重要公告

• 微软发布新能源汽车整体解决方案：基于智能云与智能边缘技术，推动自动驾驶与智能座舱发展。
• 宁德时代与极氪合作：极氪为麒麟电池全球首发品牌，双方签署五年战略合作协议。
• 国网英大推进全钒液流储能项目：完成汉口火车站钒电池储能电站接入，中标湖北广水项目。
• 格林美与ECOPRO合作：在韩国建设二次电池材料项目，提升全球竞争力。

5. 产业链价格追踪

• 正极材料价格：三元材料价格稳定，磷酸铁锂价格小幅上涨，前驱体材料价格波动较大。
• 光伏产业链价格：硅料、硅片、电池片及组件价格持续上涨，光伏玻璃价格基本持平。
• 锂电材料价格：碳酸锂、氢氧化锂价格有所上涨，部分材料价格下降。

行业重点公司盈利预测与评级

风险提示

• 新能源装机不及预期。
• 产业链价格上涨可能抑制下游需求。
• 行业可能出现价格战，影响上市公司盈利。
• 政策变动可能影响行业发展趋势。

行业重点公司分析

赛伍技术

• 核心业务：光伏背板与胶膜，受益于全球光伏装机增长。
• 市场空间：预计2025年胶膜市场规模达452亿元。
• 竞争优势：技术领先，与清华汽研院合作，非光伏业务盈利能力强。
• 盈利预测：预计2022-2024年归母净利润分别为3.34/4.29/5.03亿元，PE分别为30/23/20。

阳光电源

• 核心业务：光伏逆变器与储能系统，出货量持续增长。
• 影响因素：海运费与电芯涨价影响短期业绩，但随着成本传导，盈利拐点或将到来。
• 盈利预测：预计2022-2024年归母净利润分别为26.87/48.01/71.62亿元，PE分别为73/41/27。

东方电缆

• 核心业务：海缆与陆缆，受益于海上风电发展。
• 在手订单：截至2022年7月31日，公司在手订单达105.22亿元，海洋业务占比提升。
• 盈利预测：预计2022-2024年归母净利润分别为13.31/18.66/23.44亿元，PE分别为39.6/28.3/22.5。

明阳智能

• 核心业务：风机制造，技术优势明显，产品毛利率提升。
• 技术突破：MySE12MW海上机组下线，实现欧洲风电销售突破。
• 盈利预测：预计2022-2024年净利润分别为40.6/45.5/52.1亿元，PE分别为14.9/13.4/11.7。

龙蟠科技

• 核心业务：磷酸铁锂正极材料，业务占比大幅提升。
• 市场地位：已成为全球领先的磷酸铁锂正极材料供应商。
• 盈利预测：预计2022-2024年归母净利润分别为9.14/9.73/10.78亿元，PE分别为19.28/18.12/16.36。

总结

通威入局组件市场，通过低价策略推动国内组件格局变化，对行业形成深远影响。同时，新能源汽车、光伏、风电、储能及氢能等领域均迎来发展机遇，政策支持和市场需求增长为行业提供良好前景。建议关注具备技术优势、成本控制能力及市场拓展潜力的龙头企业，如赛伍技术、阳光电源、东方电缆、明阳智能及龙蟠科技。同时，需警惕行业价格战及政策变动带来的风险。